渤海轮渡，这算是地理护城河？

$渤海轮渡(SH603167)$ $中国移动(SH600941)$

前几天看纪录片，有个情节是：从烟台坐船到大连，航行距离大概90海里（约170公里），而如果通过陆地开车大概有1500公里。看着片中坐的是渤海轮渡的船，突然想到好像有个上市公司叫渤海轮渡。

网查资料显示：烟台与大连之间的直线距离（即海上最短距离）约为 106公里（约 57海里）。这一数据基于两地在渤海海峡上的地理间隔，是理论上的最短距离。实际航行距离因航线不同，通常在 160至185公里 之间。航行时间取决于船型、天气及具体港口，一般在 6至8小时 之间：新型高速客滚船（如“中华复兴”轮）：航速约23节（1节=1海里/小时=1.852公里/小时），航行时间可缩短至 6小时左右。普通客滚船：航速约18节，航行时间通常为 7至8小时。乘客的票价根据仓位不同220（坐席）-1700元（特等）不等，燃油车750元/辆，新能源车850元/辆（目前是春节期间的票价，日常票价会便宜一点）。

由于渤海湾是三面环陆的半封闭性海湾，如驾车走陆地需要绕行渤海湾，穿过山东、河北、天津、辽宁3个省及1个直辖市，途径13个城市，总里程大约1400公里。路线：起点：烟台 （山东）→ 潍坊、东营、滨州（山东） → 沧州（河北）→天津 → 唐山、 秦皇岛（河北） →葫芦岛、锦州、盘锦、营口（辽宁）→ 终点：大连（辽宁）。自驾高速费用为602元（不含油费充电费等）。考虑到需要休息、充电或加油的时间，一般需要2天才能到达。

如果是选择高铁，目前无直达，只有中转方案。最快高铁组合：烟台 → 山海关（G2654，约 6.5 小时，二等座520元左右）→ 大连北（G1253，约 3 小时，二等座220元左右），全程票价约740元，时长约为11小时左右（取决中转时长）

从上面这个可以看出，由于独特的地理位置优势，如果从烟台到大连，无论是从通行效率还是成本两方面考虑，坐船都是最佳选择。

于是，我去阅读了渤海轮渡的财报数据。确实，其主营业务就是经营烟台和大连之间的航线，业绩也较稳定。这种地理优势造就的护城河，也够深够广，只要大连和烟台的经贸及人员往来保持稳定，其业绩稳定就不是问题，妥妥的老天爷赏饭吃。特别符合攒股收息的策略。

虽然表面上有9%+的股息率，但这个是在25年分红率150%+的情况下的实现的，不可持续。当前的15.8倍pe估值还是感觉稍贵，同样护城河够深的中移动目前是14倍+。不知道大家如何看？

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