火电爽文（写给火电股友）

昨晚美股的大跌，无外乎全球资本市场对于老美的一次信用质疑，美债也好，美股也罢，我只想骂句sb花旗，昨天花旗对于华能的看空报告导致华能盘中大跌，明摆着就是打压CN优质资产股价，但很明显花旗的信用遭受到了质疑@爱投资的小人书 @我不是電K ，火电股盘中大涨，华能尾盘股价也随之修复，花旗并不是个别，外资机构一堆这样的，信用质疑是迟早的事情。

2025年火电行业的表现相比于市场其实是有点逊色的，即使在火电利润大增以及牛市的背景下，复盘会发现股价稍微表现好一些的股票现在也都是个位数估值附近，所以现在还是周期股的定位是无疑的，股价的上涨全是来自于利润的修复（大唐发电，京能电力，建投能源等） ，对于估值上没有一点奖励，部分个股居然还出现了下跌（华电国际，浙能电力，淮河能源等），只能感叹一下火电的股东要求都很严格！即使是建投能源这个业绩，在这个估值上说中规中矩。

展望一下2026年的火电，部分火电会接着利润修复，但我认为火电的更重要的变化会来到估值提升，部分火电的估值会上升到15倍，甚至更高 ，为什么这样说，首先是火电的业绩稳定性会进一步得到验证，政策的导向就是稳定，未来煤价的波动不会很大，也并不是煤价不能上涨，电价也可以上涨，两者价差趋于稳定，甚至电企掌握定价主动权，另外是部分火电的资本开支下降以及折旧下降，现金流是有很大改善的，这会为加大分红创造有利条件，特别是本身就有稳定高分红政策的，估值15倍why not？@山湖水 $建投能源(SZ000600)$ $京能电力(SH600578)$ $大唐发电(SH601991)$