回复@斯托伯的天空: 如果把西大当成一个超级控股公司，它现在的资产负债表确实商誉占比畸高，咱们把表左侧的资产分为三部分，
A、流动资产：黄金储备、原油战略储备、外汇（很少）
B、固定资产：页岩油/气、芯片产能、军工产能、农业
C、商誉：美元金融霸权和SWIFT系统垄断、军事保护伞溢价、制度信任、法律体系溢价
作为投资人肯定不敢投高商誉报表，商誉一旦减值，就是断崖式的，不是线性下跌，只有0和1，就像硅谷银行当年
原油不是简单的存货，而是西大资产负债表的锚定资产，当原油价格在70-80美元（凭我印象不见得准哈）时，西大页岩油企业的现金流刚好覆盖资本开支。如果油价跌破60美元，页岩油高成本井停产西大能源板块商誉减值，油价下跌相当于西大在贱卖自己的核心固定资产，去补贴东大的制造业成本。更致命的是美元作为结算货币的必要性下降，产油国收入减少，对美元流动性需求降低。
沃什政策的会计本质，商誉转固。之前的老做法是虚增商誉，通过金融制裁SWIFT除名维持美元溢价，通过QE扩表购买美债 ，虚增资产端。新做法则是夯实实物资产，矿产上提速页岩油、锂矿、铜矿开采（增加capex增加固定资产），科技上AI芯片和可控核聚变（无形资产转固），制造业回流（在建工程），
作为投资人得看到实体投资CAPEX超过商誉摊销（恰巧美国会计准则商誉可以摊销，咱们会计准则只能减值），观察指标可能是非住宅固定资产投资增速 vs 美债外国持有者减持速度
看美联储的表已经看不出什么了，那是会计把戏，看西大能否把虚高的商誉转化为可触摸的矿产、产能和技术渠道。原油是这个转化过程的第一块压舱石
聊完后只能感到深深的恐惧，现在我只想全心拥抱实物资产，尤其是能源资产//@斯托伯的天空:回复@小刘鸭埃里克:不错。
但是这是从大宗实物资产的角度看美国资产负债问题。
如果是全盘考虑，美国资产负债表上最大的一项应该是：商誉。
商誉可以明显提高估值，但商誉也容易遭遇巨大减值，就是如果作为一个投资人（这儿是重点），你拿起一张全是商誉得报表你敢投吗？那么底层还是得靠各种矿产、技术、渠道什么的底层地产去夯实，去巩固这个商誉，老美现在就在做这个。原油等矿产同时又会影响其他资产的估值（第三方视角），比如化工、制造业、农业。
所以，原油价格如果持续下跌，老美那就是给别人做嫁衣了，对他自己的资产负债表没有益处。
当然，大多数人只会从美联储的资产负债表上看问题，但其实看不出啥了，全是一堆虚头八脑的数字了，目前沃什的政策在倒逼美国实体化。