财富趋势（688318）：聊聊这个科创板金融科技龙头

牧牛人Shaon

2025-08-22 14:43 · 上海

深圳市财富趋势科技股份有限公司（688318）是科创板首只金融科技股，专注证券行情交易系统软件服务。公司成立于2007年，2020年上市，核心产品"通达信"享有盛誉。

公司最大优势是客户覆盖率——服务国内90%以上证券公司，包括中信、国泰君安、华泰等头部券商，形成强大护城河。

利害声明：本人持有该股4%左右仓位，请谨慎参考。

2025年一季度财富趋势实现营业收入5490万元，同比下降22.72%；净利润4649万元，同比下降7.37%。虽然营收有所下滑，但公司展现出了极强的盈利能力。

2025年一季报财富趋势的盈利能力堪称A股市场的标杆：

•毛利率：81.39%，保持在80%以上的高水平

•销售净利率：84.68%，同比大幅提升19.86%

•净资产收益率：1.28%，虽然不高但考虑到公司零负债结构属于正常水平

如此高的盈利率充分说明了公司产品的稀缺性和不可替代性，在产业链中占据绝对优势地位。

公司资产负债率仅为5.19%，几乎零负债运营，净资产达36.594亿元，财务风险极低。这种稳健的财务结构为公司提供了充足的安全边际和发展空间。

在证券行情交易系统软件领域，市场呈现高度集中的寡头垄断格局。同花顺、财富趋势、大智慧三家公司合计占据95%以上市场份额，其中财富趋势凭借在B2B市场的专业化优势占据约35%份额。

与主要竞争对手相比，财富趋势在营收规模上与同花顺接近（2022年分别为2.53亿元和2.85亿元），但在市值方面存在较大差距。这主要反映了市场对不同业务模式的估值差异——同花顺主攻C端市场，财富趋势专注B2B服务。

财富趋势的核心竞争力体现在以下几个维度：

客户资源优势：90%以上证券公司覆盖率构建了强大护城河，客户粘性极强。证券公司对系统稳定性要求极高，更换成本巨大，形成天然壁垒。

技术实力优势："通达信"品牌经过多年技术积累，在系统稳定性、数据处理能力等方面达到行业领先水平。

业务模式优势：B2B专业化服务模式具有客户集中度高、单客户价值大、收入稳定性强等特点，为维持高毛利率提供基础。

品牌声誉优势：作为科创板首只金融科技股，具有稀缺性价值，在行业内享有良好声誉。

中国金融科技市场快速发展，预计以13.3%复合增长率增长，2028年将突破6500亿元。证券科技细分市场增长更迅猛，预计复合增长率19.7%，2028年超970亿元。

增长驱动因素：监管政策完善、证券行业数字化转型、新技术应用成熟。财富趋势作为龙头企业，有望充分受益行业增长。

1.垄断地位：在细分领域具有显著竞争优势和市场地位

2.盈利能力：毛利率和净利率均处于行业顶尖水平

3.财务稳健：零负债结构提供充足安全边际

4.稀缺价值：科创板首只金融科技股具有一定稀缺性

1.市场规模限制：证券软件市场相对有限，增长空间受限

2.技术更新风险：需要持续跟上技术发展趋势

3.客户集中风险：主要客户相对集中，依赖性较强

财富趋势作为证券软件龙头，凭借独特竞争优势、稳健财务和良好市场地位，具有长期投资价值。当前市盈率约118倍，估值较高但考虑垄断地位和稳定盈利，具有合理性。

建议分批建仓，关注新业务拓展和技术创新进展。

免责声明：本文仅为投资分析参考，不构成投资建议。数据为公开信息整理，如有错漏，敬请指正。