至正股份收购AAMI的案例分析

一、交易概述

（一）交易内容

收购方：至正股份（603991)，收购前主营电线电缆用高分子材料，2020年5月由王强 (曾是二级市场专业“炒壳”投资人) 控股成为实控人。

目标公司：AAMI (先进封装材料国际有限公司)，是全球前五的半导体引线框架生产商，产品在高端应用市场具备竞争优势，广泛应用于汽车电子、计算、通信、工业、消费电子等领域。

重组方案：至正股份收购AAMI 87.47% 股权（作价30.69 亿元），同步由AAMI回购香港智信持有的AAMI12.49%股权（作价4.38亿元），最终至正股份持有AAMI99.97%股权。该重组方案总计支付对价约35.07亿元。

（二）交易前后资产价值

收购前，至正股份主营传统高分子材料业务，规模较小且业绩亏损。2024年公司总资产约6.36亿元，营业收入3.65亿元，归母净利润亏损约0.30亿元。

相比之下，AAMI是全球排名前五的引线框架供应商，在高精