你说得对，藏格矿业确实是一个非常典型的例子。它的独特之处在于，虽然主营业务（卖矿）的营收规模有限，但依靠巨龙铜业等优质项目的长期股权投资收益，使得净利润常年远超营业收入。
这种“利润比营收高”的现象，在会计上通常意味着公司的营业总成本为负值（即其他收益如投资收益、公允价值变动等，不仅覆盖了所有成本，还直接转化为了巨额利润）。
在A股中，像藏格矿业这样能长期（而非仅凭一两个季度的偶然事件）维持这种“奇特”财务结构的公司，主要集中在“类金融”控股平台、拥有垄断性资产的公用事业、以及部分创投类企业。
以下我为你梳理了几家具有类似特征的代表性公司：
🏛️ 1. “水电印钞机”与“投资房东”
这类公司通常拥有极低运营成本的垄断性资产，或者主要靠收租/分红作为核心利润来源。
* 川投能源 & 长江电力（水电板块）
* 逻辑： 这两家公司是A股著名的“水电印钞机”。虽然它们有发电收入（营收），但因为大坝折旧主要在早期完成，后期运营成本极低。更重要的是，它们都持有雅砻江流域等巨型水电站的巨额股权。
* 表现： 它们的净利润常年非常稳定且丰厚。特别是川投能源，在某些年份（如2024年前三季度），其投资收益甚至能达到45亿元，而同期营收仅10亿出头，净利润远超营收。
* 南京高科
* 逻辑： 这家公司虽然名义上涉及房地产和市政建设，但市场更愿意把它看作一家“隐形创投”或“投资公司”。它的核心利润来源不是卖房子，而是持有中信证券等金融巨头的长期股权投资。
* 表现： 历史上，南京高科的投资收益常年维持在20亿元左右，甚至高于其主营业务的营业收入。这种“靠收息/分红过日子”的模式，让它和藏格矿业非常像。
* 上海九百 & 重庆路桥
* 逻辑： 这类公司通常拥有核心地段的商业物业（如上海九百的久光百货）或过江大桥的收费权（如重庆路桥）。
* 表现： 它们的营收主要来自租金或过路费，金额相对固定且不大，但毛利率和净利率极高（甚至常年超过100%）。因为利润几乎全额留存，导致累计的未分配利润远高于账面营收。
💰 2. “金融控股”与“创投”模式
这类公司本质上就是靠“钱生钱”，主营业务成本极低，或者收益主要来自资本市场。
* 国投资本
* 逻辑： 作为国投集团的金融控股平台，它本身不直接产生大量的“商品销售收入”，而是通过旗下的信托、证券公司获取利润。
* 表现： 它的财务报表经常出现净利润远高于营业收入的情况，这在金融股中比较常见，因为它们的“营收”概念与制造业不同，利润直接体现了资金的运作效率。
* 鲁信创投
* 逻辑： 顾名思义，这是一家专门做创业投资的公司。
* 表现： 它的营收可能很低（只有几千万），但一旦它投资的项目上市或估值提升，产生的公允价值变动收益或投资收益会瞬间拉高净利润。例如在某些年份，其公允价值变动收益能达到数亿元，直接导致净利润反超营收。
⚠️ 3. 需要甄别的“一次性暴富”
除了上述长期稳定的公司外，还有一些公司近期也出现了这种现象，但性质略有不同，需要你留意区分：
* 润泽科技：近期非常火爆，三季度净利润甚至超过了营收（利润47亿 vs 营收40亿）。但这主要是因为一次性转让了数据中心资产给REITs基金，获得了37亿多的巨额收益。这属于“变现”操作，不具有长期持续性。
* 岩山科技：2025年前三季度净利润暴增，主要驱动力也是“多元投资业务”的交易性金融资产收益（4.55亿）。虽然公司称这是主营业务之一，但这种高波动的金融投资收益，稳定性不如藏格矿业的铜矿分红。
📌 总结与对比
为了让你更直观地对比这些公司，我做了一个简单的分类表：
公司名称 所属行业 核心特征 为什么利润>营收？ 长期性
藏格矿业 采掘 资源+投资 巨龙铜业的巨额投资收益覆盖了主业成本 ⭐⭐⭐⭐⭐ (强)
川投能源 公用事业 水电+投资 雅砻江水电分红，运营成本极低 ⭐⭐⭐⭐⭐ (强)
南京高科 综合 地产+金融 持有中信证券等股权，投资收益是利润主力 ⭐⭐⭐⭐ (强)
上海九百 商业零售 百货+租赁 核心商圈收租，净利率极高 ⭐⭐⭐⭐ (强)
鲁信创投 非银金融 创业投资 投资项目估值上升带来的浮盈 ⭐⭐⭐ (波动大)
给你的建议：
像藏格矿业、川投能源、南京高科这类公司，本质上都是“拥有优质资产分红权”的企业。它们的共同点是现金流极其充沛，且主要利润来源不是靠“倒买倒卖”，而是靠“收息”和“收租”。
如果你看好这种模式，建议重点关注这些公司的分红稳定性以及核心资产（如铜价、电价、持股公司股价）的长期走势。不过也要注意，如果投资收益占比过高（如超过50%），当资本市场（股市）下行时，它们的业绩波动风险也会很大。