12月题材： 英伟达服务器——液冷方向产业机会

英伟达H200功耗突破700W，风冷已难以为继，液冷从“可选项”变成“必选项”。一套完整的液冷系统由冷板、快接头、CDU、管路、TIM导热材料、密封胶和外部冷却塔组成，价值量约1.2万～1.5万元/GPU，是风冷的4倍。H200获准进口后，国内AI服务器将快速向GB300/ NVL72机柜方案靠拢，单柜功率冲到120kW，推动液冷渗透率从2025年的33%跃升至2026年的50%，仅英伟达平台2026年液冷规模就达697亿元，国产供应链迎来“外溢”窗口。

A股公司已在各环节拿到入场券。

（1）冷板与TIM环节，科创新源通过工业富联、台达、Coolermaster、奇宏四家Tier1认证，英伟达液冷板供货份额有望由20%提至35%，子公司兆科电子的导热界面材料（TIM）已批量供货H卡、B卡，单卡价值量200～500元，若升级为液态金属方案，价值量再翻三倍。

（2）快接头与管路，鼎通科技为安费诺供