12月题材：2026年基本生娃不花钱（辅助生殖）

2025年12月，全国医疗保障工作会议提出“2026年基本生娃不花钱”的量化目标：政策范围内住院分娩费用个人“零自付”，并同步把产前检查、分娩镇痛、辅助生殖等纳入医保支付，被市场视为生育支持政策的“核弹级”红包。据国家医保局披露，目前已有七省实现住院分娩全额报销，31省市已将符合条件的辅助生殖项目纳入医保，覆盖人群正从职工向灵活就业、农民工、新就业形态人员延伸。如以三甲医院自然分娩均价8000元测算，全额报销可直接为家庭减负近万元，叠加生育津贴秒到账，生育成本曲线陡降，有望刺激压抑已久的生育需求。

政策暖风对生殖辅助行业构成实质性利好。一方面，医保“埋单”大幅降低患者支付门槛，渗透率提升将迅速放大市场规模；另一方面，官方明确把取卵、胚胎移植、冷冻等八项核心项目纳入支付，行业从“自费小众”走向“医保标配”，竞争格局将由“价格战”升级为“合规+服务”比拼。

A股赛道相关公司已进入放量窗口：

（1）丽珠集团（000513）的促排卵药物、汉商集团旗下武汉同济生殖医院、国际医学辅助生殖中心，预计门诊量与周期数将率先受益。

（2）迪安诊断、金域医学的胚胎植入前遗传学检测亦被多地纳入医保乙类，订单增速有望加快。

（3）共同药业：公司主营甾体药物原料，其性激素、孕激素类中间体是辅助生殖用药的上游“芯片”。核心产品黄体酮、睾酮、诺龙等可直接用于合成促排卵、黄体支持及雌激素类药物，已进入天药、溢多利等国内外龙头供应链。随着医保将取卵-移植周期用药纳入支付，公司中间体需求同步放大，被视为辅助生殖赛道的“卖水人”。

（4）通策医疗：民营口腔连锁龙头，通过“专科分院+中心”模式切入辅助生殖。旗下昆明、重庆、西安三家生殖中心已获IVF牌照，开展促排、取卵、胚胎培养与移植全流程服务，年取卵周期超5000例。公司同步建设胚胎实验室、PGT（基因检测）平台，打造“口腔+生殖”双专科协同。随着2026年分娩及辅助生殖项目医保全覆盖，通策计划复制“蒲公英”分院模式，加快在长三角、西南区域布局新的生殖中心，分享周期量与单客价双升红利。

（5）长春高新：国内生长激素龙头，但其辅助生殖版图同样纵深，促排卵药物：重组FSH（金赛恒）2025年获批上市，打破进口垄断，已进医保乙类，直接分享周期用药增量；黄体支持：子公司金赛药业的长效黄体酮注射液、HCG制剂为移植后必需用药。

整体看，2026年“生娃基本不花钱”不仅直接降低家庭成本，也为生殖辅助行业打开需求天花板，赛道有望迎来两到三年的高景气周期。