$驰宏锌锗(SH600497)$ 驰宏锌锗（600497）作为国内铅锌锗行业的龙头企业，其未来增长潜力源于资源禀赋、技术突破、政策红利及行业趋势的多重驱动，具体逻辑如下：

一、资源垄断性与产能优势奠定行业地位

铅锌资源全球稀缺
公司保有铅锌资源量超 3315 万吨，平均品位 15.38%，是全球平均水平的 2.3 倍

。主力矿山会泽、彝良的采选成本位于全球锌矿山成本曲线前 10%，具备显著成本优势

。通过 “内部勘探 + 外部并购” 模式，公司连续 21 年实现资源增储量大于消耗量，2024 年计划增储铅锌金属量 35 万吨，进一步巩固资源壁垒

。

锗资源战略价值凸显
公司掌控全球 17% 的锗资源（已探明 600 吨），年产能 60 吨占全球 25%，国内 33%

。锗作为半导体、红外光学、光纤通信等领域的关键材料，全球储量仅 8600 吨，中国占比 41%，而公司是国内最大原生锗生产商

。2025 年