稀土行业笔记：轻/重有别

稀土分为轻稀土和重稀土，两种稀土其实差异还蛮大的。

轻稀土里用的多的主要是镨和钕，下游做成钕铁硼磁材，用在永磁电机里。重稀土里用的多的主要是镝和铽，用在高端钕铁硼磁材里，加强磁性。另外其他稀土元素也有用在抛光材料、催化材料、储氢材料的，不过规模都不如磁性材料用的氧化镨钕、氧化镝、氧化铽等。

稀土的开采和冶炼分离产能都是受到政策管控的，每年有总量控制指标。2025年稀土开采总量指标27万吨REO，其中轻稀土25万吨，重稀土1.92万吨。重稀土量少，但价格更高。轻稀土里氧化镨钕价格在60万元/吨左右，重稀土里氧化镝130万、氧化铽大概600万。氧化稀土REO口径里，氧化镨钕占轻稀土REO比重大概20%-25%；重稀土REO里，氧化镝占3%-5%左右，氧化铽占0.3%-1%左右。所以重稀土元素也更稀缺。

我国的轻稀土主要在内蒙，白云鄂博矿是北方稀土集团的核心资产，不过采矿端的收益在包钢股份里，冶炼分