浅析2025年全球疫苗销售排行榜
2025年疫苗销售收入同比减少9%。即便剔除新冠疫苗后依然是减少6%，而且半数品种收入都在下滑，还有4个品种只有1%-3%增长，整体而言，全球疫苗市场正在经历低谷期。
排名第一的依然是辉瑞的13/20价肺炎疫苗，虽然国内沃森生物、康泰生物、康希诺都已经有13价竞品，但是目前来看，除了沃森生物的13价销量还行，其他2家目前还在市场拓展阶段，沃森现在海外13价销量逐渐放量，13价的市场足够大，沃森海外销售未来还是有上升空间的。我觉得国内疫苗投资界普遍有一种莫名的焦虑，就是一定要自己的产品是独家，一旦有竞品，感觉天都要塌了，其实大可不必如此，就拿PD-1来说，全球范围内有几十上百款产品，也没见得医药界投资者会对竞争有这么大的焦虑。
默沙东的HPV9价主要受国内销量断崖式下跌的影响，出现大幅调整，甚至产线都开始裁员了，国内智飞生物去年过的不好，不过我估计去年就是智飞最难过的一年，另一方面，该计提的损失都计提了，从今年开始形势也会慢慢好转，另外智飞这几年在研发上频频发力，从今年开始会陆陆续续开始收获。
葛兰素的带状疱疹疫苗销量依然出色，从市场体量来看，去年国内龙头智飞生物跟沃森生物都布局了mRNA带状疱疹的这个决策还是没问题的。
说到新冠疫苗，尽管辉瑞的Comirnaty和Moderna的Spikevax收入减少属于意料之中，不过，近60亿美元的市场规模依然不容小觑。莫得纳继续深耕新冠疫苗，其下一代新冠mRNA疫苗 mNEXSPIKE在2025年5月被美国FDA批准，只是对于业绩贡献几何，还需要时日才能知晓。另外，莫得纳的新冠流感联合疫苗获得欧盟药品委员会的批准，预计今年下半年会在欧盟上市，这是一款非常具有潜力的疫苗，有望成为行业内新的重磅大单品。
总的来看，全球疫苗市场前20的销量已经达到四百多亿美元，市场足够大能容纳的下众多玩家，没必要过于担忧竞争，应该更关注创新疫苗的研发。