家联科技——值得关注的消费级3D打印耗材商

家联科技主营业务是塑料以及可降解材料，产品包括但不限于一次性餐具，咖啡茶饮用的杯子，保温袋，膜袋产品，植物纤维产品等。

下游客户有沃尔玛，瑞星，喜茶，蜜雪，KFC，宜家等等。

你可以没听说过这家公司，但你一定用过它家的产品。

25年的主营业务业绩并不理想，营收虽有增长，但净利润却是亏损的。主要因素：

1，外销承压，上半年关税的因素，外销收入同比-17%（上半年）

2，投资的工厂转固，同时产能爬坡阶段，导致的费用增长，毛利率下降

3，三费增长快，规模扩张，人员增加等

4，有息负债高，转债利息因素

总之主要因素是扩张太快，产能还未充分释放。26年主业能否反转不敢说，但趋势是在好转。

25年三季度，营收增速进一步扩大，提升至13.12%，25年上半年增速仅5.26%。同时Q3单季毛利率环比上升4.33pp至17.15%，净利润环比提升5.19pp。

另一方面，随着环保政策不断落实，可降解材料制品市场在扩容，其在公