四创电子，即将开启主升！商业航天+可控核聚变双热点。

四创电子（600990）买入核心逻辑：商业航天+可控核聚变+央企+资产重组预期四大主线共振，兼具政策红利、技术壁垒与订单催化，业绩弹性与估值修复空间可期。

一、商业航天：核心配套+应用落地双轮驱动

- 核心配套：子公司华耀电子推进低轨卫星二次电源系统研发；星载PCB已实装“海丝一号”商业SAR卫星，微波组件、特种电源同步配套，2025年专用产线释放，适配批量需求。

- 卫星应用：手握北斗导航民用双资质（终端级+分理级），北斗用户机供货电信、电力、交通；北斗+雷达融合方案用于应急指挥、低空管控，实现卫星定位+雷达探测双重保障。

- 低空经济：国家级低空经济试点合肥UAM项目双牵头单位，合肥18.6亿低空基建专项债落地，发布UAM航行系统、“悟空”低空大模型等核心产品，项目订单加速落地。

二、可控核聚变：核心电源卡位，订单催化强烈

- 技术壁垒：子公司华耀电子是国内核聚变电源领域先行者，中标EAST（人造太阳）PSM高压电源项目，具备兆瓦级电源设计能力，适配FRC路线控制系统，技术优势显著。

- 订单预期：BEST聚变装置2026年进入招标密集期，公司电源系统有望在混合堆中价值占比提升至25%以上，潜在订单规模达数十亿元，切入万亿级终极能源赛道。

- 产业趋势：可控核聚变纳入国家“十四五”能源领域重点攻坚项目，专项基金落地，行业处于资本开支扩张周期，公司作为核心设备商充分受益。

三、央企背景：中国电科旗下，资源与资质壁垒高

- 实控人：中国电子科技集团（CETC），国务院国资委直属央企，军工电子主力军、网信事业国家队，提供技术、资源与资质强力背书。

- 平台定位：中电博微子集团唯一上市平台，整合电科8所、16所、38所、43所资源，在雷达、微波、半导体等领域形成协同优势 。

- 政策红利：受益国企改革与科研院所转制，优先参与部委专项规划与地方重点项目，如合肥低空专项债项目，订单获取能力强。

四、资产重组预期：专业化整合提速，估值修复空间大

- 平台唯一性：中电博微子集团唯一上市平台，2024年4月终止重组为短期调整，集团整合目标未变，2026年推进重组优先级高。

- 资产注入预期：计划注入半导体真空泵、低空警戒雷达等优质资产，与公司现有业务协同，提升盈利能力与估值水平 。

- 机制优势：可借助“小额快审”机制分阶段注入资产，降低审批风险，加快整合进程，带来业绩与估值双重提升 $四创电子(SH600990)$ $国机重装(SH601399)$ $中核科技(SZ000777)$