对迈瑞的一次重大误判

迈瑞医疗，我原来认为是有着技术护城河的医疗器械公司。现在再回头看，我认为迈瑞医疗是一家成本驱动的低成本竞争的医疗器械公司。低成本是核心竞争力。

我昨天看到联影医疗直接杀入到迈瑞的腹地，直接竞争。

如果没有明显的护城河优势，仅仅是低成本的竞争，不是说这样的企业不行，而是这样的企业不值得那么高的市盈率，我认为15倍是合理估值。

回头看，为什么中国的股市永远停留在3000点，核心问题还是中国的企业真的不赚钱。或者短期赚钱，很难守着长期赚钱的能力。迈瑞医疗我认为现在是这其中一员。

市场经济的根本动力就是竞争，而中国是一个完全竞争的市场。中国特色的市场经济丝毫不亚于西方的市场经济。在绝大多数行业中，我们是充分白热化竞争。而这样的竞争导致的结果就是这些行业最后的利润率接近社会平均利润率，很难有超额利润。有些重资产行业甚至是亏本买卖。尤其要高度警惕在充分竞争的行业中的重资产行业。

中国的制造业正是这样的循环命运