煤碳ETF基本面解析

今天来聊聊煤碳板块，现在煤炭企业业绩已处于探底阶段，焦煤期货在第一季度和第二季都出现很大的回落，但是从第三季度，焦煤期货大幅上涨，从原来每吨的700多，现在现在的1200多元，上涨的焦煤价格，会在煤企的第三季度，和第四季度体现出来。

中国主要的煤矿企业，上半年的业绩都出现很大的下滑，中国神华上半年净利润246.41亿，下滑12%、中煤能源上半年净利润77亿，下滑21%、陕西煤业上半年净利润76.38亿、下滑31%，兖矿能源上半年净利润46.52亿，下滑38%，主要还是受到了煤价大幅下跌的影响。

第三季度煤价大幅上涨，对于整个煤碳行业可能带来较大的反转机会，那第三季度的煤价有这么好的提升，主要还是受到了反内卷政策的影响，中央发了一个文件，就是从2025年起，煤矿企业的开采不得超过预报年产能的10%，这就意味着，以价换量的策略行不通了，不能无限降价，然后通过加大开采来保持利润。

在反内卷的影响下，最终产生了较大的影响煤价的大幅上涨，当然这个能不能可持续性呢，煤是全球性能源产品，进口替代上会不会使得煤价依然保持低价呢，难度较大，因为对于我国的主要的煤碳进口企业，以中国神华，中煤能源，兖矿能源这三家为主，他们又是国内主要的煤碳开采企业，所以总体维稳煤碳价格，亏钱进口煤碳的概率很小。

进口和开采本质上还是有区别的，对于开采来说，如果是亏损的，还是要继续开采，但是对于进口贸易商来说，亏损可以进口，不下订单，贸易有着更好的灵活性，所以如果以进口煤碳来补充国内煤碳供应不足，就很难把单价打下来了。

所以总体煤碳板块，可能现在是筑底阶段，是不是能筑底反转，还要是要煤碳的供需是否能从现在的过剩转向偏紧，但在反内卷的政策下，我觉得可以煤碳持续降价的可能性不高，并且可能会持续偏紧一些，对于整个煤碳板块会形成底部支撑。

对于煤碳产业来说，因为销售价格基本上没有太大的差异，主要的差异在于各自开采和贸易的成本，并且煤碳如果现货涨价，对于库存和储量越大的企业，越是有优势，一般都只能优秀头部企业才会有更高的确定性。

煤碳头部企业，也存在着谁先涨，谁后涨的问题，如果想要更高的确定性，那么选择板块指数，对应的煤碳ETF，相对来说，有着更高的确定性，ETF是被动指数，只要板块开始反转，煤碳ETF会跟随板块同步上涨。

以上仅为个人观点，不一定正确，仅供参考，不构成任何投资建议。