PVC也有春天

一、PVC涨价背景（2026年初）
成本端刚性推涨
国内80%以上为电石法PVC：煤炭涨价+主产区环保/安全限产→电石供应紧、价格涨，直接抬升成本[__LINK_ICON]。
乙烯法PVC：国际原油高位震荡（80美元/桶+）→乙烯等原料涨价，成本同样承压[__LINK_ICON]。
2025年行业普遍亏损，成本上涨易全行业传导[__LINK_ICON]。
需求端边际回暖
地产保交楼、竣工修复+基建提速→管材、型材需求回升[__LINK_ICON]。
下游开工率提升：管材/型材开工率至62%（较2025Q4+11pct），软制品/包装超60%[__LINK_ICON]。
出口利好：印度取消BIS认证、海外产能退出，中国PVC性价比优势凸显。
供应端收缩预期
2026年新增产能极少（仅嘉化30万吨乙烯法），老旧装置加速退出，一季度集中检修。
高成本产能出清，全年供应增速或**<1%**。
二、前景与周期判断（截至2026-03-03）
短期（3-5月）：偏强震荡、小幅上行
3月进入传统旺季，下游复工+上游检修+出口集中交付→库存去化、供需改善。
但高供应、高库存仍压制，难持续大涨；3月价格重心或在4850元/吨附近。
中期（2026全年）：震荡修复，非全面牛市
供需矛盾缓解但过剩未根本逆转，价格前低后高、震荡上行。
地产仍弱、内需修复慢，出口是关键变量。
周期结论：不是全面上涨周期，是底部修复+结构性反弹
2025年PVC跌至十年低位（约4290元/吨），行业深度亏损。
当前是长周期底部的修复行情，而非新一轮大牛市；持续性取决于需求（地产/基建/出口）与产能出清进度。
三、国内PVC龙头股（A股）
中泰化学（002092）：电石法PVC龙头，产能国内领先，一体化产业链（煤-电-氯碱），周期弹性最大。
新疆天业（600075）：煤-电-电石-PVC-水泥一体化，成本优势强，特种PVC布局。
北元集团（601568）：PVC单体产量全国第一（110万吨/年），循环产业链，成本低于行业平均。
君正集团（601216）：内蒙氯碱巨头，依托能源优势，电石法PVC+烧碱+硅铁。
三友化工（600409）：乙烯法为主，政策免疫性强，粘胶+纯碱+PVC多元布局。
氯碱化工（600618）：上海老牌，乙烯法+烧碱，华东区域龙头。