$英洛华(SZ000795)$
1. 稀土永磁材料：全产业链 + 军工 + 高端客户三重壁垒
行业优势：
军工核心供应商：导弹制导系统磁材市占率高，军工订单占比稳定，提供业绩安全垫
高端客户突破：已切入特斯拉（供货量同比 + 58%）、比亚迪（订单占比 22%）供应链，新能源汽车单车钕铁硼用量达 2-3kg，需求空间大
行业趋势：
新能源汽车：2025 年全球稀土永磁材料需求缺口 5 万吨，到 2027 年新增需求达 6.95 万吨，年复合增长率超 20%
风电：直驱电机渗透率达 72%，单个风机钕铁硼用量超 1 吨，海上风电发展提速
技术升级：高矫顽力、高热稳定性（≥180℃）、高一致性产品占比提升，机器人 / 精密仪器需求爆发
2. 电机与减速器：全球化 + 机器人 + 节能化三大增长极
行业优势：
全球化龙头：电机产品出口占比高达 67%，主要市场为欧美和亚洲，国际竞争力强，抗单一市场波动风险
机器人核心部件：谐波减速器精度达 0.01 弧度，已向人形机器人用电机客户送样，少量应用于工业机器人，有望受益于人形机器人产业化浪潮
节能电机先发：契合全球 “双碳” 目标，节能电机市场规模 2024-2032 年 CAGR 达 7.61%，从 1371.2 亿美元增长至 2465.9 亿美元
行业趋势：
人形机器人：每台需用谐波减速器 / 线性执行器各 14 个，2025-2030 年市场年复合增长率超 30%
智能家电：高端化趋势明显，变频空调、节能冰箱等对高效电机需求增长
工业自动化：工业机器人订单量快速增长，伺服电机国产化替代加速
3. 健康器材与适老化：政策 + 人口 + 技术三重红利
行业优势：
适老化龙头：电动轮椅、代步车等产品技术领先，智能化、多功能化、轻便化产品契合市场需求
政策支持：国家适老化改造政策持续推进，养老产业补贴扩大，市场空间快速打开
技术协同：磁材与电机技术可应用于健康器材，提升产品性能与竞争力
行业趋势：
人口老龄化：中国 60 岁以上人口占比超 20%，养老康复需求爆发，健康器材市场规模年增长 15%+
智能化升级：AI 赋能健康监测、远程医疗等功能，产品附加值提升
海外拓展：欧美等发达国家养老市场成熟，出口潜力大