❗底部重视【科威尔】:大陆首家切入AI服务器电源测试设备(AI电源卖水人),对标台股致茂已新高!
#管理层全面拥抱AI电源测试赛道。公司作为国内测试电源龙头,率先完成从新能源汽车、光储、氢能到AI服务器电源的战略转型,董事长亲自带队突破海外垄断。2025年五道口金融论坛透露:“AI算力基建进入黄金十年,测试环节是隐藏的最大弹性”。
#已通过长城供应链验证,正在对接台达。全球服务器电源龙头台达、长城供应链此前100%依赖台股致茂电子(Chroma)。根据致茂披露,1H25其AI电源测试设备收入已达12亿人民币(占总营收50%),同比增长44%,验证赛道爆发。科威尔作为首家切入的大陆厂商,目前验证进度超预期。
#千亿AI电源测试市场刚刚起步。2027年全球AI电源(HVDC/ACDC/DCDC/BBU)市场规模将超千亿,仅产线端测试需求超30亿,叠加研发端1:1配套需求,总市场空间达60亿。致茂当前市占率超50%,大陆供应链急需国产替代。
#已布局全场景测试设备矩阵。公司自主研发的测试电源覆盖BBU、HVDC、power shelf/rack等所有AI电源场景,单条产线设备价值量1.5-2亿(测试环节占比30%+)。在半导体、氢能领域验证的技术平台可无缝迁移至AI电源测试,毛利率看齐致茂65%水平。
#弹性测算:主业反转提供安全垫。传统业务(新能源车/光储/IGBT测试)利空出尽,预计贡献6000万利润;AI电源测试设备以20%市场份额计,对应10亿收入、3亿利润,30x PE估值看90亿市值增量。当前市值不足30亿,3倍弹性空间!近期液冷测试设备淳中科技已率先爆发,科威尔作为AI电源测试遗珠,随时可能启动!
$科威尔(SH688551)$ $麦格米特(SZ002851)$ $淳中科技(SH603516)$