东芯就是砺算，但砺算还是砺算——浅析东芯股份和砺算科技的股权结构

很多人都在讨论东芯股份$东芯股份(SH688110)$ 和砺算科技，但不少人其实分不清两者的关系。有人觉得砺算就是东芯的一部分，也有人认为它们完全独立。那今天我们就把这事说清楚。

我的看法很简单：

从投资角度看，东芯就是砺算——因为想参与市场对砺算的炒作和预期，A 股唯一能买到的标的就是东芯股份，而且东芯本身也是一家不错的公司。

从公司运作和商业逻辑看，砺算还是砺算——它不是东芯的子公司，而是独立运营的伙伴，这样才能保持自主创新的能力，不被上市公司条条框框束缚。

先看股权结构

2024 年，东芯股份出资 2 亿元入股砺算科技（上海），持股 37.88%。

创始团队的南京砺算，也持股 37.88%，双方并列第一大股东。

董事会 7 席：创始团队占 4 席，东芯占 2 席，其他投资方 1 席。

目前东芯按“权益法”核算，没有把砺算并进财报（不并表）。

官方多次强调，暂时没有重大资产重组或控股砺算的计划。

再看业务绑定

砺算专注国产 GPU，首款 7G100 已回片并在做功能测试。

东芯主攻存储芯片、接口芯片，砺算是算力核心，双方技术互补。

合作模式是典型的“存算一体”布局——一个做算力大脑，一个做数据记忆和传输，协同优势明显。

为什么不是子公司？

我认为现在的模式就是双方博弈出来的最佳平衡：

砺算能保持自主研发节奏，不被上市公司流程卡住。

原班团队动力足，有更大决策空间。

东芯获得协同，砺算获得资金和产业资源，谁也不完全依附谁。

东芯和砺算的关系更像是并肩作战的战友，而不是父子公司。
这样的格局下，一个能安心做产品，一个能深耕资本市场，或许跑得更快。
你觉得呢？砺算该一直保持独立，还是早日并入东芯？评论区聊聊。