新朋股份——成长潜力巨大的液冷新秀！

新朋股份的液冷业务已形成全链条产品 + 双技术路线 + 头部客户验证 + 产能扩张的完整闭环，在 AI 算力爆发与液冷渗透率快速提升的背景下，具备显著的技术、产品与商业化优势，成长潜力巨大。

一、核心技术与产品优势

1. 全链条产品矩阵，系统集成能力强

核心产品全覆盖：提供液冷 CDU、供回液歧管、智能监控系统、液冷一体柜、服务器机柜等全系列产品。

CDU 技术领先：自主研发多级泵组 CDU，流量调节精度达 **±5%，可适配单机柜功率密度50kW 以上 ** 的超算场景。

系统级整合：深度整合机柜、PDU、CDU、管路及监控，形成标准化方案，可将数据中心 PUE 降至1.1 以下。

案例验证：为 DeepSeek 北京智算中心提供的方案，散热效率提升18%。

2. 双技术路线并行，覆盖主流与前沿场景

冷板式液冷（主流）：采用微通道冷板，导热系数400W/m·K，散热效率较传统风冷提升3 倍；已通过施耐德认证，适配通用与 AI 训练集群。

浸没式液冷（高增长）：开发矿物油浸没方案，冷却液沸点200℃，实现芯片级精准控温，适配超高功率 AI 训练集群。

3. 技术壁垒与专利布局

拥有23 项液冷相关专利，覆盖冷板、CDU、系统集成等核心环节。

与全球水泵巨头格兰富战略合作，共建联合实验室，攻克智能液冷泵核心部件，提升方案可靠性与国产化能力。

液冷机柜通过英伟达 Rubin 平台验证，单机柜功耗38kW时温差控制 **＜1.2℃**，性能达国际一流水平。

二、商业化与产能优势

1. 头部客户与大额订单落地

标杆订单：中标 DeepSeek 北京智算中心2.7 亿元液冷项目，供应 35% 份额的液冷机柜与 CDU，进入规模化交付。

国际客户验证：向施耐德、捷普等国际巨头供货，间接切入英伟达供应链，小批量验证后有望转为批量订单。

海外布局：泰国工厂 2025 年 Q4 投产，首年液冷机柜产能5000 台，主攻东南亚数据中心市场。

2. 产能扩张与交付能力

苏州智能工厂、泰国基地同步扩产，液冷机柜产能快速爬坡。2026年将实现翻倍增长。

三、巨大成长潜力：行业爆发 + 公司卡位

1. 行业高景气，液冷成 AI 算力刚需

市场规模爆发：全球 AI 服务器液冷市场 2026 年预计达170 亿美元（约 1200 亿元），中国 2026 年预计700-900 亿元，2025-2029 年复合增长率超40%。

渗透率快速提升：中国液冷渗透率从 2025 年20%跃升至 2026 年40%，新建智算中心 **100%** 标配液冷。

政策驱动：工信部要求 2026 年底新建大型数据中心 PUE≤1.15，液冷成为唯一合规方案。

2. 公司成长逻辑清晰，弹性充足

订单兑现：DeepSeek 2.7 亿元订单逐步交付，直接增厚 2025-2026 年业绩。

客户拓展：英伟达、施耐德、捷普等头部客户验证通过后，有望带来持续批量订单。

技术迭代：浸没式液冷、液冷光模块等新产品落地，打开第二增长曲线。

估值修复：公司市值较小，液冷业务占比提升，叠加 AI 算力与储能双重景气，估值具备较大修复空间。

四、风险提示

行业竞争加剧，价格战可能影响毛利率。

技术迭代风险，浸没式等新技术商业化进度不及预期。

海外市场拓展、供应链与物流成本波动风险。