科技股的投资，真的壁垒太深了，一开始投资，从NV的GPU开始，A100-H100-B200-B300-Rubin等等都不明白，半导体的封装、测试、芯片设计等等也是专业性极强，PCB板的不同，硅光芯片、CW激光器、FAU光纤，200G-400G-800G-1.6T等等光模块，NPO/XPO/CPO/OIO不同的互联路线，再到大型数据中心建设，推理大模型，生成式AI，再最终到AI应用、AI工具等等。不借助工具打出以上这些玩意就用了好久好久。

重仓老协的时候了解的动力还没那么足，重仓萝卜的时候就必须全都得学，你不学不知道什么是CPO交换机，也不懂什么事2.5D3D封装，不懂CPO交换机如何替代光模块，更不懂光入柜内是什么意思，为什么需要Ficontec的设备，通过Ficontec的设备能够做到什么，为什么会有“物理墙”，为什么光模块不能1.6T-3.2T-6.4T一直迭代下去，也会发现所谓的XPO一看就是个堆叠的玩意，套液冷的壳子就变成重大创新了。。。。。

不研究萝卜，就不会发现牵头组件XPO标准的企业是NV收购的迈洛斯竞争对手，也不会明白为什么博通会拥有CPO技术却总是说不会那么快。谷歌采用NPO的原因是什么，OCS路线从NV推出LPU的那一刻起，竞争优势就已经不在了，CSP们采购TPU的原因其实是为了向NV压价希望能买到更便宜的GPU，商业竞争其实就是这么朴实无华。

NV为了自己的垄断地位做的太多了，用GPU的全能+LPU的推理专用+CPO交换机+先进架构（光入柜内），为自己构建了到底有多么深的护城河。看懂了这些也知道了为什么光模块企业对CPO路线为什么如此的恨之入骨，不敢骂“NV爸爸”，只能骂最好欺负的萝卜，虽然它只是NVCPO路线的一个设备商而已。

其实也能懂为什么国内券商对萝卜不愿意大肆宣扬，国内A股，AI叙事的主战场在光模块双雄，大量的资金和利益相关方在里面，当期业绩也足够能打，哪怕是哄也要哄足了人过来接盘。终有一天散户不会理解为什么AI叙事还在如火如荼的讲，自己的CPO股开始没那么赚钱了。中新的对手一直是NV和TSMC的CPO路线，仅此而已，也就仅此而已。但是实诚的身体，让他们疯狂买入CPO最受益的另一个公司TFC，毕竟这个算是自己人，堆积了大量的筹码，还有疯狂的追逐源姐，毕竟CW激光器虽然源姐不如老馒头，万一突破了呢，进入CPO产业链后也能做大做强。

为什么说萝卜的故事还挺远的，现在刚知道TSMC买了10多台机器，柜内封装的机器量现在根本算不出来，要知道TSMC给CPO交换机的产能才多少？给GPU的产能又是多少？GPU从封装环节就要用硅光，对双面晶圆测试设备的需求量又是多少？我只知道会有很多很多。

快下班了，随便聊聊，文科生写专业的东西根本写不来，都是逻辑推理，让大家见笑了。$罗博特科(SZ300757)$