5 年坚守卫星股：从星空互联网到太空算力，这张 “星辰大海” 的车票仍在发车
我是较早重视卫星板块的投资者。
5 年前我在雪球写下《星空互联网 ——2020 年最靓丽的星》时，“卫星互联网” 的叫法还未统一，我便用 “星空互联网” 为这一赛道定名；那时铖昌科技尚未登陆 A 股，航宇微还顶着 “Orbit - 欧比特” 的旧名。
这几年在卫星板块进进出出，除了目前持仓的铖昌科技、天银机电、派克新材之外，中间也断续布局过和而泰、中国卫通、航宇微、霍莱沃 —— 算下来，卫星股常年占我持仓的三分之一以上。有人问我为何如此执着？答案很简单：只要中国星网 GW 星座、G60 千帆星座还没进入大规模组网阶段，卫星板块就远没到所谓的 “最高点”。
卫星板块从来不是短期题材，而是写满 “星辰大海” 的宏大叙事 —— 人类探索宇宙的脚步不停，卫星、火箭的迭代就不会止步，这个赛道没有天花板，只有细分领域的轮动与切换。
A 股向来有 “美股映射” 的逻辑，从果链、达链到谷链，海外巨头的动向总能牵动国内产业链神经。如今看美股商业卫星的 “故事大片”，更能看清这一赛道的潜力：
1、SpaceX：最新内部估值 8000 亿美元（IPO 目标估值 1.5 万亿美元），依托星链 V3 卫星与星舰技术，要在 4-5 年内实现每年 100GW 的太空算力部署，把每颗卫星变成 “迷你数据中心”；
2、谷歌：2025 年 11 月官宣 “捕日者计划（Project Suncatcher）”，2027 年将发射搭载 TPU 集群的原型卫星，用自由空间光学通信织就 “轨道 AI 计算平台”；
3、亚马逊：推进 Amazon LEO，计划部署超 3200 颗卫星与星链竞争，更要靠 “新格伦” 火箭搭建 “发射 - 卫星 - 算力” 闭环，用太空太阳能突破地面算力的能源瓶颈；
4、英伟达：2025 年 11 月已助力 Starcloud 发射 Starcloud-1 卫星，把数据中心级的 H100 GPU 送上太空，单星算力达 2000 TFLOPS，较以往提升 100 倍。
—— 综上，美股的卫星板块同样宏大叙事，也不缺故事。这些海外玩家的动作，未来必然会映射到 A 股卫星产业链。
把目光拉回国内，从顶层设计到落地推进，每一个关键动作都在强化看好逻辑：
1、政策定调：四中全会首次明确 “航天强国” 概念，把卫星互联网纳入国家战略；更关键的是设立商业航天局，解决了过去发射审批、频轨申请 “多头管理” 的痛点，大幅提升产业运转效率；
2、组网加速：中国星网 GW 星座（规划 12992 颗卫星）已发射127 颗，进入高密度组网期；G60 “千帆星座” 一期 648 颗卫星的部署正按 “一箭十八星” 模式推进，2030 年要完成全球覆盖 —— 这背后是海量的卫星制造、火箭发射需求，直接利好全产业链；
3、太空算力破局：国星宇航 “星算计划” 已发射 12 颗试验星，目标是 2800 颗卫星组成超级太空计算中心；北京太空数据中心分三阶段推进，2030 年要建成首个规模化太空数据中心；
4、成本瓶颈突破：朱雀三号、引力一号等可重复火箭技术接连验证，未来发射成本有望降到传统火箭的1/5，成本降下来，商业化才能真正放量，这是卫星板块走长牛的关键前提。
最后，跟大家分享两个选股思路--盯紧星载硬科技，锚定高壁垒，帮大家在卫星板块的宏大叙事中找准真龙头：
1、重视 “星载设备” 细分赛道
很多股民容易把卫星的 “星上设备” 和 “地面终端” 混为一谈，其实两者的投资逻辑天差地别：地面终端本质还是通信设备的延伸，只是协议适配不同，技术门槛相对较低，竞争也更激烈；但星载设备是 “一箭入轨，终身无修”—— 卫星发射后根本无法触碰，一旦出现故障整颗卫星可能直接报废，再加上太空强辐射会引发单粒子翻转等致命问题，对软硬件的可靠性、抗辐射性要求很高。
这意味着星载设备企业不仅需要长期的在轨搭载验证（往往要 3-5 年以上），还得拿到稀缺的航天资质准入，这些壁垒不是新玩家短期能突破的。像铖昌科技的星载相控阵 T/R 芯片（卫星通信核心器件，直接影响通信距离与精度）、天银机电的卫星敏感器（卫星姿态控制 “眼睛”，无替代方案），都是典型的 “星载硬科技”，能在 GW 星座、千帆星座的组网潮中持续锁定订单。
星载设备的需求会随组网进度同步爆发：目前国内 GW 星座、G60 星座正进入高密度发射期，每颗卫星都需要配套大量星载芯片、敏感器、时钟等部件，高壁垒企业的订单确定性会远高于普通配套商。
2、死磕 “3-5 年难突破” 的技术壁垒
大家可以回头看光伏、新能源赛道的教训：为啥很多企业最后陷入价格战、赚不到钱？核心就是没有真正的技术壁垒 —— 你能做的产品，别人很快就能模仿，甚至用更低成本接单，最终卷到全行业利润微薄。
卫星板块要避开这种陷阱，选股时必须把 “技术壁垒” 放在首位：通俗说就是 “我能做的，别人 3-5 年甚至更久都进不来”。比如天银机电的星敏感器、天奥电子的宇航级原子钟，这类掌握独家技术、形成垄断性优势的公司，才能在行业爆发期赚得超额收益，而不是被价格战吞噬利润。
技术壁垒的核心不仅是 “别人做不了”，更在于 “客户不敢换”—— 卫星核心部件的替换需要重新做在轨验证，周期长、风险高，下游企业一旦选定供应商，就会形成长期绑定，这也是高壁垒企业的另一重护城河。
5 年过去，从 “星空互联网” 到 “天地算力网”，卫星板块的宏大叙事越来越清晰。现在有人担心 “涨多了”，但想想 GW 星座才发射不到 1%，千帆星座刚起步，太空算力还在试验阶段 —— 这张通往 “星辰大海” 的车票，其实才刚刚发车。