$海天瑞声(SH688787)$ ，看着海天瑞声这货一幅烂泥扶不上墙的德性，重新梳理了一下最近的公开资讯。
情况真的跟当初买入时设想的场景差不多，多模态，多行业，多场景，多层次的应用落地加快和需求放量，是增长的核心动力。
与各地政府携手，加快布局国内的数据要素治理与流通业务，这绝对是未来的一个大市场。
通过布局东南亚加快出海步伐，借着Scale AI 被Meta收购的机会，努力抢占被转移出来的高端市场份额。
中国的工程技术能力和高端人力资源优势，东南亚的低端人工成本与监管环境，欧美发达国家的消费市场，这是国内企业出海的最佳逻辑。
如果说上述三部分市场拓展契机，共同构成海天瑞声高速成长的良好外部环境。
那么其源于内部经营的三大发展趋势更加值得我们重点关注：
一是自身的AI化技术进步，数据标注是个劳动密集型的行业，只有实现标注工作本身的智能化和AI平台化，才是真正的发展出路，否则以后充其量只是AI盛宴中一个端盘子的小瘪三。
二是产品结构日益偏向标准数据集方向，前瞻布局，标准开发，高频复用，绝对是门好生意，其本质跟软件订阅类似。
三是定制化业务由批量重复的数据标注，逐步走向企业的AI部署和应用的调优和精调，高门槛，高黏性，高毛利的三高好业务。
在AI应用的初期，纵观全市场，真的没有几个比他的受益和业绩兑现逻辑更清晰，更确定的。