昨晚美股的AI科技板块普遍反弹，但AI科技的四大巨头，谷歌，微软，亚马逊，Meta的股价可以说是毫无起色，颓势依旧。
可见资本市场对于他们大幅提升的资本开支依然忧心忡忡，担忧会影响企业的中长期业绩。
如果这四大巨头不能尽快交出满意的投资回报答卷，估计他们下个季度的资本开支的增速就会减缓。
以四大巨头如今的架势，硬件投资的增长估计会依旧，但增速怕是要见顶放缓了，除非下游应用端能及时爆发。
科技巨头们接下来大概率会这么做：
一方面向投资要效率，除了研发更高效的算力架构外，还会加速自有硬件的研发，摆脱对英伟达等硬件地主的依赖，例如谷歌的TPU等。
另一方面向投资要效益，AI基建服务涨价（算力和云服务等）是最直接的，但也是最饮鸩止渴的。
最正道的还是将投资重心从上游硬件向下游应用转移，集中资源在下游行业轰开一个个口子，将应用需求给引爆。
目前AI应用最大的问题并不是算力不足（坚持力大砖飞无脑堆算力能解决一切问题的除外），而是具体应用场景的价值创造有限，即客户需求出不来。
真正要出一个个应用的爆款产品，恐怕还是要靠这些科技巨头用海量资金和生态资源去堆，全力轰开一个个点，再从点到面拉开。
这对AI应用的整个板块是短期利空，但长期肯定是利好的。这跟硬件的逻辑刚好反过来。
但科技巨头转身碾压过来，对于还停留在互联网时代的传统软件公司绝对不是好事。
那些依靠编程技术，信息联通和用户界面的传统软件公司和信息服务商们都会被不断迭代的AI技术和产品彻底碾压。
而真正在科技巨头拓展应用市场的浪潮中能分到一杯羹，甚至能乘机崛起的应用企业应具备以下三个特性：
第一，对AI技术的理解和垂直应用能力不会比科技巨头差多少的技术驱动型玩家。
重点不是底层技术能力，而对AI技术的理解和在本行业的落地能力，保证技术上能跟上不掉队。
这点看企业过往几年的AI研发投入，AI产品布局和AI专业人才团队就行，真正的技术玩家和蹭概念者将会一目了然。
第二，行业深度的KnowHow，对客户的真实需求痛点，行业的价值创造方式有深刻的理解。
哪怕巨头们转身下场，没有三五年的探索与积累都无法真正做好的行业深度。
第三，高价值的业务数据闭环，具体包括关键的产业卡位，闭环的业务流程，实时的业务数据，良好的客户基础等。
这些才是垂直领域AI应用企业真正的护城河，一旦数据飞轮转起来，科技巨头们恐怕都会望而却步。
除了具备上述三个特性的垂类AI应用企业外，AI Infra 同样是一个普遍受益的赛道。
不管是传统软件企业还是转身过来的科技巨头，只要能把应用端的需求拉起来，这些卖铲子的都是最显性的受益者。
但AI Infra这个赛道相对有点窄，需要深度挖掘，而且重点环节早已被科技巨头深度布局。
例如在向量数据库和湖仓一体化市场，星环科技同样会被阿里，华为等巨头卷得要生要死。
哪怕是在英方软件的容灾备份和博睿数据的运维监控等小众领域，同样面临科技巨头从云服务维度的竞争。