$科大讯飞(SZ002230)$ ，感觉市场对科大讯飞存在比较严重的偏见。
下午发布最新的星火X2推理模型，从公司发布的测试结果来看，与国内外第一梯队大模型跑分对比的表现是相当的可圈可点，弥补了星火大模型之前饱受诟病的这点。
但市场选择视而不见，盘面上毫无反应，股价继续下跌。
发布牛逼大模型，股价继续下跌；公告25年业绩超预期，第二天逆市炸板后持续下跌，把大家全挂山顶上。
公司在2015年高峰时的市值就差不多有900亿，目前的市值只有1300亿。
这十年可是AI技术发展的黄金期，你作为AI龙头，竟然还跑不过人家一众老登股，说得过去吗？
公司的业务营收从2015年的25亿，增长到2025年的超过250亿，业务增长可以说也是可圈可点。
公司的发展战略并没有太大的问题，从单一的语音技术平台进化到认知智能平台。
一手抓技术研发，成立国家认知智能重点实验室，重金投入搞底层核心技术的研发。
一手抓垂直应用，重点主攻教育医疗等前景广阔的大市场，教育市场已成王者，医疗市场也已进入第一梯队。
无论是ALL IN AI的决心，还是实际行动都不存在太大的问题。
相反，我还觉得他在教育市场探索出来的GBC三端互动的商业模式（G端要政策，B端要数据，C端要利润）相当惊艳，可以说是我目前看到过的国内AI应用中最成功的商业模式之一。
至于大家广为诟病的To G问题，一是科大讯飞的G端收入只有三成，其他都是B端和C端，而且C端的业务占比还在不断提升。
二是国内的G端始终是一个重要的市场，只不过是在各级政府财政趋紧的背景下，负面问题众多而已。
但拉长时空，或者从发展的角度去看，这又何尝不是一个高护城河，甚至是高弹性的金矿呢，只需拐过这个弯。
就目前我所掌握的情况来看，大概率是市场低估了这家企业。
春节期间再做一轮的深入挖掘和系统思考，重新梳理和提炼一下价值逻辑。
（目前本人持有一定仓位的科大讯飞，难免会屁股决定脑袋，观点有失偏颇，请各位看官审慎！）