换些洛钼到铜陵，以及铜陵的市盈率如何降下来

$铜陵有色(SZ000630)$ $洛阳钼业(SH603993)$ 一部分洛钼换到了铜陵上，给朋友推荐时常常会被质疑一句：市盈率太高了。
高，往往是对比了紫金洛钼。
A股的偏见有色是典型的周期股。但港股资金成熟，以紫金洛钼为代表的A港同步上市股，港资的带动，会逐步平滑A股有色周期化的固有思维，更关注估值和市值的考量。
具体到铜陵的数据上。

目前总市值约750亿，2025年三季报倒推四个季度净利润18.8亿，市盈率TTM大约40了。铜陵的主业分两部分：矿的市盈率本就参照紫金洛钼；精铜加工苦逼工作，市盈率给的低些。所以40是真TM高。
管理层更替，财务洗澡
新官要理旧账，也意味着新官必须把旧账脓包挑破，财务洗个干净澡，轻装上阵。增值税留抵、资产减值等等加起来小10个亿。
如果不是因为财务洗澡，目前市盈率也能在27左右。算了，早晚得洗干净，这部分就不计了。
米拉多二期
年增15万吨问题不大，成本更低，2万左右，按最保守的利润率，这部分年利润增加超30亿左右。另外增送硫酸、金等附产品未计若干亿。更重要的是强化了“矿”的属性，具自给率提高，自身的商业模式重构！
“存货”及增值
三季报中存货达到惊人的270亿，比去年底增加80多亿，主要备给金新投产。粗算这部增加收益分两部分：三季末至今光铜的涨价部分就达15%；金新加工能力爬坡后可50万吨，目前存货量大约可用一年，加工收益悲观一点也可按5%（如果行业反内卷，还可提高）。以上两部分可达20%，约55亿。
如此粗略算下来，就算一年后股价翻一倍，市盈率也大约（750*2）/（18.8+30+55），也在15以内。这里面还有很多利润没计入在内。供电问题贴水问题也不当回事。
当然，四季度财报依然不会太好看，不知道还有什么财务会洗出来。已经不计较了。
所以本人最大笔买人就是在三季报公布的下一日，没敢等到跌停就下手了。
卖了一部分洛钼换到铜陵，还有三个小因素：买洛钼都是港股，两年以来涨了200%多（以前文章说了为啥是港股。卖掉了四分之一，总成本大约为零），同期铜陵仅上涨不到100%；铜陵的产能达产增长预期，有点象两年前的洛钼；体制内三年一任期，新上任的要交出优秀答卷。