#研报速递#东吴证券研报指出，11月中旬市场突破4000点后出现回调，当前在3800-4000点区间震荡蓄力。我们认为，此前的调整主要来自三方面的因素：1）全球流动性紧缩之下，A股难以“独善其身”；2）海外“AI泡沫”焦虑、科技板块下跌，波及A股；3）A股Q4“结账季”博弈是常态，本轮调整也符合历史上牛市“春季躁动”前的回调规律。而当下美联储降息落地、AI叙事并未边际恶化、以及年末资金再度入场抢筹，A股已止跌企稳。中央经济工作会议胜利召开后，市场再度进入政策、数据的真空期，春季行情的布局窗口已经打开。从具体行业配置方面， 建议关注：1）科技趋势方向：AI 应用、消费电子等前期滞涨的品种存在上涨预期；2）高景气：半导体、储能/锂电产业链、工程机械、风电等；3）泛科技低位：机器人、创新药等具备轮动潜力；4）政策预期或前瞻布局方向：量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等概念。

来源：Wind，东吴证券

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