$新宝股份(SZ002705)$
新宝股份（002705）作为全球小家电ODM龙头，其业绩预测需结合海外需求韧性、印尼产能释放、成本控制及内销品牌调整等多维度因素综合研判。以下从核心业务、增长驱动、风险因素及量化预测四方面展开分析：
一、核心业务现状与战略布局
1. 外销主导，高增长延续
2024年海外收入131.55亿元（同比+21.68%），占总营收78.21%，2025年Q1外销收入29.72亿元（同比+15.77%），欧洲及北美市场需求旺盛。公司通过印尼基地（二期2025年Q2量产）规避美国关税风险，预计印尼产能占比提升至30%，关税成本降低15%，毛利率有望从2024年的20.91%提升至23%。
2. 技术创新与品类扩张
- 智能家电：泳池机器人、智能咖啡机等新品类收入占比提升至12%，蜂群协同导航技术获中东2.3亿美元订单（排期至2027年）。
- 个人护理电器：电动牙刷、高速电吹风等产