$精锻科技(SZ300258)$
精锻科技与特斯拉的合作呈现多维度、深层次的特点，涵盖新能源汽车核心部件与人形机器人关键领域，具体合作内容及进展如下：
一、新能源汽车领域的深度绑定
1. 差速器总成与电机轴供应
精锻科技为特斯拉Model Y、Cybertruck等车型提供差速器总成及电机轴产品。其中，墨西哥工厂已独家供应Cybertruck差速器总成，泰国工厂2025年Q2投产后将承接Model 3焕新版订单，单车价值量提升至800元。差速器总成订单占比已提升至35%，2024年新能源业务收入同比增长63%，成为公司核心增长极。
2. 技术复用与成本优势
公司通过冷锻工艺将谐波减速器成本压至1200元/台，毛利率超45%，显著优于日本竞品。电机轴产品单件价值量较传统齿轮提升40%，技术复用汽车精密齿轮工艺，良率提升15%。
二、人形机器人领域的突破性合作
1. Optimus核心部件独家供应
精锻科技是特斯拉人形机器人Optimus谐波减速器齿轮的独家供应商，2025年Q2起批量供货，预计年订单量50万套。该齿轮精度指标超越日本哈默纳科，已通过特斯拉实验室认证，直接适配Optimus关节模组需求。
2. 行星减速器的技术储备
与天津爱码信成立合资公司研发行星减速器，样件精度达ISO 3级，进入华为、小米供应链测试阶段，2025年Q4计划小批量交付，远期规划产能覆盖50万台机器人需求。此外，公司参与特斯拉Optimus行星减速器前期技术对接，有望于2025年进入送样阶段。
三、全球化产能布局与战略协同
1. 规避关税与就近配套
泰国工厂规划年产能100万台，距离特斯拉德州基地仅300公里，完美契合“本地化供应”要求，可有效规避北美关税风险。墨西哥工厂已通过特斯拉认证，出口收入占比提升至32%，2025年海外业务净利润贡献率预计超50%。
2. 技术反哺与生态协同
汽车精密齿轮工艺积累直接赋能机器人关节模组研发，例如谐波减速器齿轮良率提升15%，行星减速器研发周期缩短30%。特斯拉机器人业务与汽车供应链形成技术复利，数据反哺优化算法，推动公司向“汽车+机器人”双轮驱动转型。
四、财务与市场影响
1. 业绩增长预期
2024年新能源业务收入占比提升至27%，2025年目标突破35%。特斯拉相关订单预计贡献2025年营收超4亿元，其中机器人业务毛利率达45%+，显著高于传统汽车零部件。
2. 市场估值重构
公司股价2025年2月单月涨幅超43%，市净率1.65倍显著低于行业均值，PEG仅0.8，反映市场对其“汽车+机器人”双赛道的价值重估。北向资金近半年增持1.2%，社保基金持仓占比提升至2.3%，产业资本认可度显著提升