$精锻科技(SZ300258)$
最低估的特斯拉机器人核心供应商精锻科技
汽车零部件+机器人核心部件”双轮驱动战略，已深度融入特斯拉供应链。
存在较大的估值修复第一目标看200亿市值
根据公开信息，精锻科技（江苏太平洋精锻科技股份有限公司）确实已与特斯拉建立了多维度的合作关系，涵盖新能源汽车核心部件与人形机器人领域。以下是具体合作内容及进展：
一、新能源汽车领域的深度合作
1. 差速器总成与电机轴的量产供应
精锻科技为特斯拉Model Y、Cybertruck等车型提供差速器总成及电机轴产品。其中，Model Y的电机轴项目已进入量产阶段，单件价值量较传统齿轮显著提升。墨西哥工厂目前独家供应Cybertruck差速器总成，而泰国工厂于2025年Q2投产后，将承接Model 3焕新版订单，并进一步覆盖北美市场以规避关税风险。差速器总成订单占比已提升至公司新能源业务的35%，2024年新能源业务收入同比增长63%，成为核心增长极。
2. 技术优势与成本竞争力
公司通过冷锻工艺将谐波减速器成本压至1200元/台，较日本竞品低30%，同时电机轴产品复用汽车精密齿轮工艺，良率提升15%[__LINK_ICON]。这种技术复用能力使其在特斯拉供应链中形成独特优势，2025年特斯拉相关订单预计贡献营收超4亿元，机器人业务毛利率达45%+，显著高于传统汽车零部件。
二、人形机器人领域的战略卡位
1. Optimus谐波减速器齿轮的独家供应
精锻科技是特斯拉人形机器人Optimus谐波减速器齿轮的独家供应商，2025年Q2起正式批量供货，预计年订单量50万套。该产品适配Optimus关节驱动需求，技术指标达到ISO 3级精度，且通过特斯拉全球优选供应商认证。这一合作不仅标志着公司进入机器人核心部件赛道，还为其未来承接特斯拉Optimus V3机型（2026年量产）的订单奠定基础。
2. 行星减速器的技术储备与订单拓展
公司与天津爱码信成立合资公司（持股90%），聚焦人形机器人关节总成研发，同步推进行星减速器样件测试。目前，行星减速器已进入华为、小米供应链测试阶段，计划2025年Q4小批量交付，远期规划产能覆盖50万台机器人核心供应商。此外，公司还为优必选、智元机器人等提供行星减速器及轻量化关节部件，形成“汽车+机器人”双轮驱动的业务格局。
三、产能布局与全球化战略
1. 海外工厂的产能释放
墨西哥工厂已通过特斯拉认证，主要供应Cybertruck差速器总成，出口收入占比提升至32%；泰国工厂投产后，北美订单交付能力预计提升40%，并将承接特斯拉Model 3焕新版及Cybertruck的本地化生产需求。这种全球化布局不仅增强了供应链稳定性，还为公司带来税收优化等红利。
2. 国内研发与产能协同
公司在国内已布局减速器及丝杠相关产能，并与高校、研究院所开展产学研合作，确保技术迭代速度。2025年Q1，机器人业务研发投入占比提升至6.2%，反映出对新兴赛道的战略重视。
四、财务与市场影响
1. 业绩增长预期
2024年公司新能源业务收入占比提升至27%，2025年目标突破35%。特斯拉相关订单（含汽车与机器人）预计贡献全年营收超4亿元，其中机器人业务毛利率显著高于传统业务，成为利润增长新引擎。
2. 市场估值重构
2025年2月公司股价单月涨幅超43%，但市净率（1.65倍）仍低于行业均值，PEG仅0.8，反映市场对其双赛道价值的重估潜力。北向资金近半年增持1.2%，社保基金持仓占比提升至2.3%，显示产业资本认可度增强。
总结
精锻科技通过“汽车零部件+机器人核心部件”双轮驱动战略，已深度融入特斯拉供应链。在新能源汽车领域，其差速器总成与电机轴产品实现量产并持续扩产；在人形机器人领域，谐波减速器齿轮的独家供应及行星减速器的技术储备，使其成为特斯拉Optimus量产的关键合作伙伴。随着墨西哥、泰国工厂产能释放及机器人订单逐步落地，公司有望在“汽车电动化+机器人智能化”浪潮中占据先机。