商业航天结束了吗？商业航天的下半场可能才刚刚开始

$*ST铖昌(SZ001270)$ $ST思科瑞(SH688053)$ $蓝箭航天(A07001)$

1.2026年1月13日，今天商业航天板块指数下跌5.04%，从昨天的最高2708.40到昨天收盘的2696.09，然后到今天最低的2551.82到今天收盘的2560.23。商业航天板块指数从2025年11月21日最低的1774.38上涨到昨天的2708.40，用时一个多月，涨幅达52.6%左右。今天商业航天板块成交额高达7525.0亿元却收出大阴线，让人们对商业航天行业的发展产生质疑：这轮持续升温的商业航天热，难道就此落幕？短期的板块指数的波动只是资本市场的正常调整，从产业基本面、资本布局、行业技术突破与行业政策支撑来看，商业航天可能并未迎来 “行情终点”，反而可能正从概念炒作的上半场，迈入规模化商用、基本面兑现的产业深耕新阶段。

2.关于铖昌科技【*ST铖昌】的一些帖子和文章，以及商业航天火箭，商业航天卫星，卫星通信频段，相控阵T/R芯片，浙江省微波毫米波射频产业联盟以及铖昌科技和臻镭科技的对比的一些帖子和文章，感兴趣的可以考古查看。【从2025年11月27日到今天26年1月13日】

3.关于思科瑞【ST思科瑞】的一些帖子和文章，以及文昌航天城“1+1+8”卫星产业集群的一些帖子和文章，感兴趣的可以考古查看。【从2026年1月6日到今天2026年1月13日】

4.资本市场的短期震荡，可能并不是判断产业趋势的核心依据。回顾 2025 年 11月底至今的商业航天板块，从 1774.38 点涨到 2696 .09点的阶段高点，也就短短一个多月时间。阶段性回调可能只是对短期涨幅的合理消化，更关键的是，商业航天板块的成交额也在持续放大。资金对这条赛道的关注度可能并未消退，只是可能逻辑从单纯的题材炒作，转向了对企业实际业绩与商业化落地能力的考量。

5.资本的持续加码，为商业航天的长期行情筑牢了根基，行业正迎来史上密集的融资与上市窗口期。蓝箭航天空间科技股份有限公司显示是已受理状态。北京星河动力航天科技股份有限公司显示是辅导备案状态。江苏天兵航天科技股份有限公司显示也是辅导备案状态。

6.技术突破与国家战略布局的双重加持，让商业航天的产业逻辑愈发坚实，从 “技术验证” 迈向 “规模爆发” 的拐点已然到来。据国际电信联盟（ITU）官网显示，2025年最后一周，我国向ITU申报了多个卫星星座计划，申报总规模超20万颗。

7.当然，也需清醒认识到，商业航天作为资本密集型、技术密集型产业，短期发展仍面临挑战：部分上市公司商业航天业务收入占比偏低，业绩兑现仍需时间；全球太空资源的争夺日趋白热化，SpaceX 星链卫星的规模化部署，对我国商业航天形成了一定的竞争压力；可重复使用火箭、星间激光通信等核心技术的商业化落地，仍需要持续的研发投入。但这些挑战，并非产业发展的 “绊脚石”，而是行业从高速发展向高质量发展转型的必经之路，短期的业绩分化，反而会加速行业洗牌，让资金与资源向真正具备技术实力与商业化能力的头部企业集中。

8.从行业发展规律来看，一些新兴产业的发展，大概可能有这样子的一个过程： 概念炒作 - 回调消化 - 基本面兑现 。以史为镜，比如以前的光伏行业，比如以前的新能源汽车行业。不过虽然以史为镜，但是也不刻舟求剑，但是也不本本主义。商业航天板块的短期调整，本质上可能是行业逻辑的切换。行业逻辑可能正从单纯的题材映射转向基于产业上下游供应链。当卫星组网的订单持续落地，可重复使用火箭的发射成本不断下降，太空数据服务的商业化能力逐步提升，商业航天的行情可能将不再依赖概念炒作而是有了实实在在的业绩支撑。

9.商业航天的下半场可能才刚刚开启。在数字经济与航天技术深度融合的背景下，低轨卫星互联网作为新型基础设施，可能将为通信、导航、遥感、算力等多个领域带来很大的变化。短期的概念板块波动，可能只是商业航天产业发展长河中的一朵浪花，而产业的黄金发展期可能才刚刚到来。商业航天，这也是一场关于太空的探索与竞争，不是一场速战速决的短跑，而是一场久久为功的马拉松。短期的调整，可能只是为了更稳健的前行，而那些真正扎根产业、深耕技术的企业，可能在这场太空竞赛中受益于行业的发展。

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