因为持有TTI的缘故，记录下昨晚家得宝的2025年Q3财报：
1）营业收入：销售额为414亿美元，同比增长2.8%；同店销售额增长0.2%，其中美国市场同店销售额增长0.1%，加拿大和墨西哥市场同店销售额均呈正增长。公司的同店销售增长额低于市场预期，主要原因为Q3未出现极端天气，房屋修缮工作下降，导致roofing、发电、胶合板等业务领域影响明显，其中10月受影响最严重。剔除风暴因素后，第三季度与第二季度的基础同店增长均约为1%
2）产品结构：16个商品部门中有9个实现正增长，具体包括厨房、卫浴、户外园艺、仓储、电气、管道、五金、家电等。第三季度同店客单价增长1.8%，交易量下降1.6%，客单价增长主要由高单价商品占比提升、客户升级购买创新产品及小幅涨价驱动。大票交易（金额超过1000美元）较去年第三季度增长2.3%。专业客户（Pro）与DIY客户的同店销售均实现正增长且表现相近，其中Pro在石膏板、绝缘材料等品类表现突出，DIY则在鲜活商品、园艺产品等季节性产品方面表现良好
3）销售方式结构：第三季度，公司整体线上同店销售同比增长约11%
4）负面影响：市场面临消费者需求承压，主要源于房地产压力（住房周转率降至40年低位，仅为2.9%）、消费者不确定性（对需融资的大额装修项目参与度低）及持续的住房压力、就业不确定性以及单价上涨的支出压力
5）正面因素：1）公司持续柔和补库：库存262亿USD同比增长9.65%，相较Q2增速同比上升1.92% 2）公司五金品类在Q3单季度实现正增长 3）公司战略长期聚焦Pro市场，通过SRS与GMS分支扩张（40 - 50家/年）能够帮助TTI的专业级电动工具更好实现增长。3) 房屋维修与支出缺口累计高达500亿美金 4）公司的大项产品 TOB业务购买持续增长，PRO的业务表现好于DIY的业务表现
6）我认为Q3大概率是公司外部环境最有压力的财报季，正如公司管理层介绍政府停摆影响了销售日用品的零售商，后续外部环境可能迎来的改善因素有：1）美联储的降息 2）执政党的税收减免和经济补贴 3）关税协议带动的国外企业来美国投资恢复生产修复当地就业与生产力。
$创科实业(00669)$ $家得宝(HD)$ $巨星科技(SZ002444)$ @Yihan_Li
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