$北京君正(SZ300223)$ 最近消费级DRAM和SSD市场报价下跌，让部分投资开始恐慌，这轮存储超级周期是不是到头了。不过真正要判断存储大周期是否见顶，应该看：HBM供需是否开始逆转，大厂的开支是否实质性削减，AI是否不及预期，这些信号一个都没出现，消费端降价单独说明不了什么。而且消费端跌的同时，HBM和企业级存储完全可以继续涨，这不是矛盾，是这轮周期的结构特征。看年报君正依然还是老样子，去年总共卖了9亿多颗芯片，比24年环比提升了20%，可营收只增加了13%不到，平均来看一颗也就卖5块钱单价还下降了，那么来说今年毛利大概率会提高，但是真的来说预期还是不要太高，尤其是一季度，我看能2亿利润就不错了。