金卡智能：燃气计量龙头的物联网转型与氢能突围

一、战略定位：从传统燃气表到数字能源生态

金卡智能已形成"智能终端+IoT平台+行业应用"的完整业务体系，覆盖数字燃气、水务、能源及过程计量四大场景：

燃气表龙头地位：国内市占率23%，超声波表技术通过NMi混氢认证，单价较传统表高30%-50%。与华为合作的NB-IoT物联网表占全国招标份额23%。

氢能计量突破：质量流量计适配纯氢计量，落地中石油、华润项目，核心产品获国际认证。

全球化布局：哈萨克斯坦合资公司辐射中亚市场，2025年海外收入增速63.28%。

二、财务透视：增收不增利的结构性矛盾

2025年业绩呈现营收增长但利润承压特征：

指标 2025Q1-Q3 同比变化 核心矛盾点

营业收入 23.55亿元 +5.52% 传统业务毛利率下滑11.76%

归母净利润 2.07亿元 -30.49% 过程计量投入拖累短期盈利

经营性现金流 -2.72亿元 持续恶化 应收账款占营收54%

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