九华旅游：佛教名山的稀缺资产与年轻化消费浪潮

核心业务：垄断性资源与全产业链协同

九华旅游依托中国四大佛教名山之一的九华山景区，构建了“索道+酒店+客运+旅行社”的全链条服务体系，形成独特的资源护城河：

索道业务：2024年营收2.93亿元（占比38%），毛利率高达85.98%，拥有天台、百岁宫、花台三条索道的独家经营权。其垄断性源于政策特许、地形限制及投资门槛，成熟索道年接待量超100万人次。

酒店业务：运营聚龙大酒店等7家中高端酒店，2024年营收2.37亿元（占比31%），但毛利率仅14.09%，受制于折旧和人力成本。

客运业务：专营景区接驳，2024年收入增长31.24%至1.59亿元，毛利率提升至52.37%，受益于交通转换中心投运。

旅行社业务：作为流量入口，营收占比8%，毛利率13.02%，通过低价团引流带动高毛利业务。

协同逻辑：游客通过旅行社预订→客运接驳→索道游览→酒店住宿→二次消费，形成闭环。

财务透视：高毛利与现金流改善

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