$众捷汽车(SZ301560)$ 众捷汽车深度研究报告：全球化布局加速，新能源业务突破在即
投资要点
众捷汽车作为国内汽车热管理系统精密加工零部件领域的"专精特新"小巨人企业，正处于业绩增长与战略转型的关键期。公司凭借在汽车热管理领域的技术积累和全球化布局，正积极把握新能源汽车市场带来的巨大机遇。2025年上半年，公司预计实现净利润4600-5000万元，同比增长0.36%-9.08%，营收预计达5.5-6亿元，同比增长16.5%-27.09%，展现出稳健增长态势。公司核心优势在于全球化布局和客户资源，产品已覆盖奔驰、宝马、特斯拉、比亚迪等全球主流车企，海外收入占比高达83.61%。欧洲和北美市场各占海外收入的约40%，形成了较为均衡的全球市场布局。公司已在墨西哥和西班牙设立生产基地，美国和英国建立销售中心，进一步强化全球化服务能力。新能源汽车零部件收入占比从2019年的11.11%提升至2024年的37.41%，与比亚迪的合作也在快速增长，在手订单预计年销售额可达8048.11万元。我们认为，公司正处于传统业务稳健增长与新能源业务突破的拐点，随着全球化布局深化和新能源汽车热管理市场的快速增长，公司未来业绩有望实现加速增长。
一、公司概况：全球化布局的汽车热管理系统零部件供应商
1.1 主营业务与产品结构
众捷汽车成立于2010年，是一家专注于汽车热管理系统精密加工零部件研发、生产和销售的国家级专精特新"小巨人"企业。公司主要产品包括汽车空调热交换器及管路系统、油冷器、热泵系统、电池冷却器、汽车发动机系统等汽车零部件，产品型号已达3000余种，年出货量超过1亿件 。
公司产品结构以空调热交换器及管路系统为主，收入占比达63%左右，其次为油冷器，收入占比约14%。在细分产品中，储液罐、法兰、底板、阀体类产品2024年全球市场占有率分别达6.59%、3.65%-7.31%、5.79%、1.47%，展现出较强的市场竞争力 。特别是在储液罐和法兰类产品上，公司已建立起全球竞争优势。
1.2 技术实力与专利布局
公司在汽车热管理领域拥有较强的技术实力，截至2025年8月，公司拥有24项发明专利、101项实用新型专利，核心技术覆盖智能制造、柔性生产、精密加工等多个方面 。公司持续加大研发投入，2024年研发投入达到3777.57万元，同比增长4.13% ，最近三年研发投入复合增长率为10.56%，研发费用占营业收入的比重分别为4.33%、4.41%和3.86% 。
2025年7月25日，公司获得了一项名为"一种多工位弹簧位移压紧松开夹具"的实用新型专利授权（专利申请号为CN202421997269.7），这是公司在精密加工技术上的又一突破 。公司的技术创新能力得到了市场认可，其自主研发的"云上众捷数字化管理平台"实现了生产全流程智能化，大幅提升了生产效率与产品良率，处于行业领先水平 。
1.3 全球化布局与生产基地
众捷汽车已建立起全球化的生产和销售网络。公司在中国总部以外，在北美和欧洲设立了制造基地和销售公司，形成了覆盖全球主要汽车市场的业务布局 。2017年，公司成立墨西哥工厂服务北美市场，2021年收购巴塞罗那工厂开拓欧洲市场，并在美国、英国设立销售公司，实现全球三大时区无缝覆盖的服务体系 。
2025年4月30日，公司宣布在墨西哥和西班牙设立生产基地，同时在美国和英国建立销售中心 。墨西哥工厂主要服务北美客户，西班牙工厂则侧重于传统燃油车和混合动力车的制造，以满足欧洲市场的多样化需求 。2025年7月，众捷巴塞罗那公司成功部署了电驱平衡环全自动生产线，专注于为电动汽车驱动系统提供关键零部件，这一战略布局既体现了众捷在电动出行领域的技术实力，也响应了全球新能源汽车市场对高品质零部件日益增长的需求 。
二、财务状况分析：业绩稳健增长，盈利能力持续提升
2.1 营收与利润增长态势
众捷汽车近年来业绩保持稳健增长。2022年至2024年，公司营业收入分别为7.13亿元、8.22亿元和9.78亿元，年均复合增长率达17.11% 。2025年一季度，公司实现营业收入2.51亿元，同比增长17.74%；归母净利润2037.19万元，同比增长49.31%；扣非净利润2037.19万元，同比增长49.31% 。
2025年上半年业绩预告显示，公司预计实现净利润4600-5000万元，同比增长0.36%-9.08%；预计实现营业收入5.5-6亿元，同比增长16.5%-27.09% 。虽然净利润增速相对平缓，但营收增长势头强劲，且净利润增速低于营收增速主要受汇率波动影响 。
2.2 盈利能力分析
公司盈利能力持续提升。2022年至2024年，公司毛利率分别为23.95%、22.35%和24.58%，整体呈现上升趋势 。2025年一季度，公司毛利率为23.77%，继续保持在较高水平 。
从净利率来看，2024年公司净利率提升至18.9%，盈利能力显著增强 。2025年一季度，公司净利率为8.12%，同比提升1.43个百分点，环比提升0.48个百分点 。盈利能力的提升主要得益于公司产品结构优化、生产效率提高以及成本控制能力的增强。
2.3 资产负债与现金流状况
截至2025年一季度末，公司总资产约为16.79亿元，总负债约为10.35亿元，资产负债率约为61.64%，处于行业中等水平 。公司流动比率为0.92，速动比率为0.59，短期偿债能力相对较弱，这主要与公司业务模式和行业特点有关 。
现金流方面，报告期内公司经营活动现金流量净额与净利润存在明显差异，但随着公司业务规模扩大和经营效率提升，现金流状况正在改善 。2025年一季度，公司经营活动产生的现金流量净额为-1.35亿元，主要受季节性因素影响 。
2.4 海外业务与汇率风险
众捷汽车海外业务占比较大，报告期内海外销售收入占主营业务收入比分别为78.83%、80.88%、81.35%和83.43%，呈逐年上升趋势 。欧洲和北美市场各占海外收入的约40%，形成了较为均衡的全球市场布局 。
公司外销业务主要以美元和欧元结算，因此面临一定的汇率波动风险。2025年上半年，汇率波动导致公司净利润增速不及营收增长 。为应对汇率风险，公司采取了多种措施，包括与客户协商价格调整、使用金融衍生工具进行套期保值等。
三、核心竞争力分析：技术领先、客户优质、全球化布局
3.1 技术创新与智能制造优势
众捷汽车在技术创新和智能制造方面形成了显著优势。公司自主研发的"百万次耐久测试技术"打破了国际垄断，独创的"短工艺路线+高精度加工"技术提升了生产效率与产品质量 。公司通过"云上众捷数字化管理平台"实现了生产全流程数字化管控，大幅提升了生产效率和产品质量 。
公司积极推进智能制造和数字化转型，通过"数字化智能工厂建设及扩产项目"，实现自动化生产技术升级，提高生产效率和工艺水平 。公司试点5G+智慧工厂建设，力求解决传统制造环境下各类效率问题，如库存管理、生产透明度以及设备管理等 。
在精密加工技术方面，公司拥有独特的多工位夹具技术，如2025年7月获得授权的"一种多工位弹簧位移压紧松开夹具"实用新型专利，可大幅提高生产效率和产品精度 。公司还拥有其他多项精密加工技术，如铝合金材料的精密成型、焊接、表面处理等，确保产品质量达到国际领先水平。
3.2 优质客户资源与市场地位
众捷汽车拥有优质的客户资源，下游客户多为大型跨国一级汽车零部件供应商，包括马勒、翰昂、摩丁、马瑞利、法雷奥、康迪泰克等全球知名企业 。其中，翰昂、马勒位列全球汽车热管理系统四大龙头企业，马瑞利系全球汽车零部件供应商前20强，摩丁为全球领先的热管理技术和解决方案供应商 。
公司与主要客户建立了长期稳定的合作关系。公司产品占翰昂全球同类采购比例的20%-30%，占马勒全球同类采购比例的10%-12%，占摩丁亚洲同类采购比例的70%，占马瑞利同类采购的30%以上 。通过向这些全球一级零部件巨头供货，公司产品成功覆盖奔驰、宝马、奥迪、保时捷、法拉利、玛莎拉蒂、捷豹、路虎等国际主流中高端汽车品牌 。
公司部分产品在全球汽车市场占据较高份额，如储液罐、法兰、底板、阀体类产品2024年全球市场占有率分别达6.59%、3.65%-7.31%、5.79%、1.47% 。在特定细分领域，如热泵系统阀体，公司已成为翰昂中国、TGK阀体类零部件的独家供应商 。
3.3 全球化布局与快速响应能力
众捷汽车的全球化布局是其核心竞争力之一。公司在中国、北美和欧洲均设有生产基地和销售公司，形成了全球三大时区无缝覆盖的服务体系 。公司的"24小时全球响应机制"确保北美客户白天改设计，中国团队连夜调参数，欧洲工厂天亮就投产，大幅提高了客户满意度和市场响应速度 。
公司在墨西哥和西班牙的生产基地显著提升了本地化服务能力，降低了物流成本和交付周期 。众捷巴塞罗那基地的电驱平衡环全自动生产线，不仅有力保障了与美国头部电动车制造商的战略合作，更凸显了众捷巴塞罗那在全球电动出行供应链中的关键作用 。
全球化布局也为公司带来了更广阔的市场空间。公司产品在欧洲和北美市场的销售占比均达到40%左右，实现了市场的多元化布局 。这种全球化布局不仅分散了市场风险，也使公司能够更好地把握全球汽车产业变革带来的机遇。
3.4 新能源汽车业务布局与突破
众捷汽车积极布局新能源汽车市场，新能源汽车零部件产品形成的销售收入占主营业务收入的比例呈逐年提升趋势，分别为29.16%、33.57%和37.41% 。公司已开发多款新能源汽车热管理系统零部件，包括热泵系统阀体及其部件、电动压缩机核心零部件等 。
公司已成功进入比亚迪、特斯拉等新能源汽车龙头企业的供应链。2024年，公司对比亚迪的销售收入达到1363.39万元，且持有预计年销售额可达8048.11万元的比亚迪项目定点函 。公司的热泵系统阀体及其部件已成功应用于大众MEB平台和现代纯电动汽车的热泵系统中，并通过翰昂为特斯拉提供热管理系统零部件 。
截至2024年末，公司已开发完成并实现量产的新能源汽车零部件产品达538款，仍有496款产品尚未进入量产阶段，为公司未来业绩增长提供了充足的储备 。2022年至2024年，公司开发的新能源汽车产品数量分别为502款、265款、267款，显示出公司在新能源领域的持续投入和创新能力 。
四、行业前景分析：汽车热管理市场迎来快速增长期
4.1 全球及中国汽车热管理市场规模
汽车热管理系统是保障汽车各零部件以及驾驶舱内处于合理温度范围的关键系统，随着汽车电动化、智能化的发展，其重要性日益凸显。预计2025年中国汽车热管理系统市场空间将超过1000亿元，全球市场空间将突破3000亿元 。
新能源汽车的普及对热管理系统提出了更高要求。新能源汽车的热管理系统单车价值量在5000元至1.15万元区间，约是传统燃油车单车价值量的3倍 。这主要是因为新能源汽车需要同时管理电池、电机、电控等多个系统的温度，且对舒适性要求更高，因此需要更复杂、更高效的热管理系统。
从市场结构来看，目前全球汽车热管理系统市场主要被外资企业占据，日本电装、韩国翰昂、德国马勒、法国法雷奥四大巨头全球合计市场份额达50%左右 。而国内厂商主要提供压缩机、阀类、泵类等热管理系统零部件，系统开发和配套能力相较外资差距还较大。但随着国内企业技术实力的提升和全球化布局的推进，这一格局正在发生变化。
4.2 新能源汽车热管理技术发展趋势
新能源汽车热管理技术正经历快速迭代和创新。热泵系统成为新能源汽车热管理的主流技术方向，相比传统的PTC加热器，热泵系统在相同能耗下产生的热量是PTC的2-4倍，可以有效延长20%以上的续航里程 。众捷汽车已成功开发出热泵系统阀体及其部件，并实现了量产，2024年销量达151.8万件 。
电池热管理技术也是新能源汽车热管理的关键领域。随着电池能量密度的提升和快充技术的普及，电池热管理变得更加重要。目前主要的电池热管理方案包括风冷、液冷、制冷剂制冷、相变材料冷却等，各种方案各有优缺点，尚未形成明显的主导技术路线。众捷汽车已开发出电池冷却器等产品，并正在积极探索更高效的电池热管理解决方案。
集成化、模块化是汽车热管理系统的另一大趋势。随着汽车空间的优化和轻量化要求的提高，热管理系统的集成化、模块化成为必然趋势。集成化模块可以减少零部件数量，降低系统复杂度，提高可靠性和效率。众捷汽车正积极布局集成化热管理模块市场，已开发出多款集成化产品，并开始向客户提供样品。
4.3 政策环境与行业驱动因素
全球碳排放法规趋严是推动汽车热管理技术发展的重要因素。在欧洲，新排放标准Euro 7（用于轻型车辆）和Euro VII（用于重型车辆）已于2025年生效；美国加利福尼亚空气资源委员会（CARB）和美国环境保护局（EPA）也计划分别于2024年和2027年出台相关规定 。这些新法规将使排气管中的氮氧化物（NOx）标准降低90％，推动全球发动机制造商加快推出减排策略 。
欧盟的碳排放法规对汽车制造商提出了严格要求，规定乘用车制造商当年销售车辆的二氧化碳平均排放量需要进一步降低到每公里不超过93.6克，超出部分每克罚款95欧元 。例如，大众和福特需要在短时间内减少约21%的二氧化碳排放量，否则将面临巨额罚款 。
中国也在积极推动新能源汽车产业发展，延长新能源汽车购置税减免政策，刺激新能源汽车产业链热度提升 。随着这些政策的实施，新能源汽车市场将继续保持快速增长，为汽车热管理系统市场带来更大的发展空间。
五、战略布局与发展规划：全球化、智能化、新能源化
5.1 数字化智能工厂建设
众捷汽车正积极推进数字化智能工厂建设，计划投入2.85亿元用于数字化智能工厂建设及扩产项目 。该项目将新建智能化生产线与仓储系统，提升汽车热管理系统零部件产能，达产后预计年增产值超5亿元 。
公司试点5G+智慧工厂建设，力求解决传统制造环境下各类效率问题，如库存管理、生产透明度以及设备管理等 。通过"云上众捷数字化管理平台"，公司正在实现全流程数字化管理，提升生产效率与产品品质，推动智能制造进程的加速 。
数字化智能工厂将大幅提升公司的生产效率和产品质量。据公司介绍，数字化智能工厂建成后，将实现生产过程的自动化、智能化和可视化，减少人工干预，提高生产效率和产品一致性。同时，通过大数据分析和人工智能技术，公司将能够实现预测性维护、质量控制和生产优化，进一步提升竞争力。
5.2 全球化战略深化
众捷汽车将继续深化全球化战略，加大在北美和欧洲生产制造基地的投资，进一步拓展汽车热管理系统零部件的上下游产业链，形成从原材料铝型材到热管理系统部件的研发、生产和销售全链条能力 。
公司已在墨西哥和西班牙设立生产基地，在美国和英国建立销售中心 。未来，公司将继续加强海外生产基地的建设和运营，提升本地化服务能力，降低物流成本和交付周期。同时，公司将加大研发投入，完善研发创新体系，提升全球竞争力。
全球化战略的深化将使公司形成中国、欧洲和北美三足鼎立的市场格局，增强公司抵御区域性风险的能力，同时也将为公司带来更广阔的市场空间和发展机遇。据公司规划，未来3年内，公司将通过墨西哥、西班牙等工厂产能扩充，使得全球工厂产能扩充2-3倍，更好地满足全球市场需求 。
5.3 新能源汽车市场拓展
众捷汽车将继续加大新能源汽车市场的拓展力度，聚焦轻量化金属材料铝合金在汽车节能环保、新能源汽车、动力电池、储能电池的热管理系统领域的应用开发 。公司将依托已具备的核心优势，持续专注于新能源汽车热管理系统零部件的研发和生产，提升在新能源汽车领域的市场份额。
公司已成功进入比亚迪、特斯拉等新能源汽车龙头企业的供应链，并与长城汽车、上汽集团等国内自主品牌建立了业务合作关系 。未来，公司将进一步深化与这些客户的合作，同时积极开拓其他新能源汽车厂商客户，提升新能源汽车零部件产品的销售收入占比。
根据公司规划，未来三年新能源业务占比有望突破40% 。这一目标的实现将显著提升公司的盈利能力和市场价值，使公司能够更好地把握新能源汽车产业变革带来的机遇。
5.4 研发创新与技术升级
众捷汽车将继续加大研发投入，计划投入5660.66万元用于新建研发中心项目 。该项目将聚焦新能源汽车热泵系统、电池冷却器等前沿技术，强化模具研发与工艺创新，提升公司的核心竞争力 。
公司将持续聚焦汽车热管理系统核心技术，如进一步优化电动压缩机和热泵技术，提升能源利用效率，降低能耗，使产品更契合新能源汽车节能、环保的发展趋势 。同时，公司将积极探索新材料、新工艺、新技术在汽车热管理系统中的应用，如轻量化材料、先进制造工艺、智能控制技术等。
研发创新与技术升级将是公司未来发展的重要驱动力。通过持续的研发投入和技术创新，公司将不断提升产品的技术含量和附加值，增强市场竞争力，实现可持续发展。
六、风险因素分析：挑战与机遇并存
6.1 内控与治理风险
公司存在内控和财务方面的质疑。据披露，公司历史上存在股权代持问题，2010年成立之初就存在股权代持情况，共有4名创始股东，其中有2位是为他人代为持股 。此外，2018年4月，孙洁晓等四名股东将持有发行人合计20.60%的股份无偿赠与孙文伟，赠与完成后，孙文伟成为众捷汽车的实际控制人 。虽然公司已清理代持关系，但这一历史问题可能影响公司治理和投资者信心。
公司还存在资金管理不规范的问题。2020至2021年，众捷汽车向实际控制人兼董事长、总经理孙文伟拆出资金分别为668.37万元、379.50万元，向董事徐华莹拆出资金分别为136.60万元、451.20万元，向股东徐镇拆出资金分别为190.00万元、0万元 。同时，2020至2021年众捷汽车通过个人卡收取废料销售款等1466.13万元、1163.13万元，支付员工薪酬、劳务费、成本费用等1376.79万元、1898.45万元 。这些问题可能影响公司内部控制的有效性和财务报告的真实性。
6.2 市场与竞争风险
公司面临较大的市场竞争压力。与国际巨头和国内银轮股份、三花智控等企业相比，公司在规模和研发投入上存在一定差距 。银轮股份2025年一季度营收达29.69亿元，是众捷汽车同期营收的11.83倍；三花智控2025年一季度营收达74.9亿元，是众捷汽车同期营收的29.84倍 。
竞争对手在研发投入方面也领先于众捷汽车。银轮股份2025年一季度研发费用为1.37亿元，占营收4% ；三花智控2025年一季度研发投入约3.6亿元，占收入4.8% 。相比之下，众捷汽车2024年研发投入为3777.57万元，占营收3.86%，在研发投入规模和比例上均有差距 。
客户集中度较高也是公司面临的一大风险。公司前五大客户收入占比较高，2024年对第一大客户马勒的收入占比达25% 。客户集中度高可能导致公司对大客户的依赖度增加，议价能力减弱，经营风险加大。
6.3 财务与汇率风险
公司资产负债率较高，2025年一季度末资产负债率为61.64%，高于行业平均水平 。高资产负债率可能增加公司的财务风险和融资成本，限制公司的财务灵活性。
短期偿债能力较弱也是公司面临的财务风险之一。2025年一季度末，公司流动比率为0.92，速动比率为0.59，均低于行业平均水平 。这表明公司短期偿债能力相对较弱，可能面临流动性风险。
汇率波动风险也是公司面临的重要风险。公司海外收入占比超过80%，且主要以美元和欧元结算，因此汇率波动可能对公司业绩产生较大影响 。2025年上半年，汇率波动导致公司净利润增速不及营收增长 。未来如果人民币对美元、欧元等货币出现大幅波动，可能对公司的经营业绩产生不利影响。
6.4 海外市场与贸易风险
海外市场风险是公司面临的另一大挑战。公司产品主要销往欧洲和北美市场，占海外收入的80%左右 。这些市场的政治、经济、贸易政策等因素的变化可能对公司业务产生影响。
国际贸易摩擦也是公司需要关注的风险。公司83.61%的海外收入占比，使其直接暴露于美墨贸易摩擦升级风险 。如果全球贸易保护主义抬头，可能导致关税增加、贸易壁垒提高，影响公司的海外业务。
海运仓位紧张和费用上涨也可能对公司的海外业务产生不利影响。近年来，全球海运市场波动较大，运力紧张、运费上涨等问题时有发生。如果这些问题再次出现，可能增加公司的物流成本，影响交货时间，进而影响公司的经营业绩。
七、投资价值分析：小而美的汽车热管理细分龙头
7.1 行业地位与竞争优势评估
众捷汽车作为汽车热管理系统零部件领域的专精特新"小巨人"企业，在细分领域已建立起较强的竞争优势。公司在储液罐、法兰等细分产品上已形成全球竞争力，2024年全球市场占有率分别达6.59%、3.65%-7.31% 。公司的全球化布局、优质客户资源和技术创新能力为其在行业中赢得了一席之地。
与行业龙头企业相比，公司在规模上存在较大差距，但在细分产品领域已形成自己的特色和优势。公司以外销为主，外销占比超八成，这一特点使其在全球市场上具有较高的知名度和影响力 。公司产品占翰昂全球同类采购比例的20%-30%，占马勒全球同类采购比例的10%-12%，显示出公司在特定细分领域已具备较强的竞争力 。
公司的核心竞争力在于全球化布局、优质客户资源和技术创新能力。全球化布局使公司能够更好地把握全球汽车产业变革带来的机遇；优质客户资源为公司提供了稳定的收入来源和技术支持；技术创新能力则是公司持续发展的动力源泉。
7.2 业绩增长与估值分析
众捷汽车近年来业绩保持稳健增长，2022年至2024年营业收入年均复合增长率达17.11%，2025年上半年预计营收同比增长16.5%-27.09% 。新能源汽车业务的快速增长将成为公司未来业绩增长的主要驱动力，未来三年新能源业务占比有望突破40% 。
从估值角度看，截至2025年8月21日，公司股价为38.78元，总市值为47.16亿元。公司2025年一季度市盈率为46.18倍，高于行业平均水平，这主要是因为市场对公司的新能源汽车业务前景持乐观态度。
与同行业可比公司相比，公司估值处于中高位水平。银轮股份2025年8月21日的市盈率为38.59倍，总市值为310.38亿元；三花智控的市盈率约为35倍，总市值超过1000亿元 。相比之下，众捷汽车的估值相对较高，这主要与其较小的规模和较高的增长潜力有关。
7.3 投资机会与策略建议
众捷汽车的主要投资机会在于新能源汽车热管理市场的快速增长。随着新能源汽车的普及，热管理系统的需求将大幅增加，预计2025年中国汽车热管理系统市场空间将超过1000亿元，全球市场空间将突破3000亿元 。公司作为汽车热管理系统零部件领域的专业制造商，将充分受益于这一趋势。
公司的全球化布局也是一大投资亮点。公司已在中国、北美和欧洲均设有生产基地和销售公司，形成了覆盖全球主要汽车市场的业务布局 。全球化布局不仅分散了市场风险，也使公司能够更好地把握全球汽车产业变革带来的机遇。
新能源汽车业务的突破将是公司未来发展的关键。公司已成功进入比亚迪、特斯拉等新能源汽车龙头企业的供应链，并与长城汽车、上汽集团等国内自主品牌建立了业务合作关系 。未来，随着新能源汽车业务占比的提升，公司的盈利能力和市场价值有望显著提高。
投资策略建议：考虑到公司的行业地位、竞争优势和发展前景，我们对众捷汽车的投资评级为"增持"。建议投资者可在股价企稳后保持持续跟踪，关注公司新能源汽车业务的发展情况、全球化布局的进展以及与比亚迪等客户的合作情况。对于长期投资者，可考虑在适当价位分批建仓，分享公司成长带来的收益。
八、结论与展望
8.1 核心结论
众捷汽车作为汽车热管理系统零部件领域的专精特新"小巨人"企业，业绩增长态势良好，技术实力较强，客户资源优质，在汽车热管理领域具有一定优势，且受益于行业发展趋势，未来有较大发展潜力。
公司业绩保持稳健增长，2025年上半年预计营收同比增长16.5%-27.09%，展现出较强的增长动力 。新能源汽车业务快速发展，收入占比从2019年的11.11%提升至2024年的37.41%，未来三年有望突破40% 。全球化布局不断深化，已在墨西哥和西班牙设立生产基地，美国和英国建立销售中心，形成了全球三大时区无缝覆盖的服务体系 。
然而，公司也面临一些挑战，如内控和治理风险、市场竞争压力、财务与汇率风险等。公司历史上存在股权代持问题，资产负债率较高，短期偿债能力较弱，客户集中度较高，汇率波动风险较大等，这些因素可能对公司的长期发展产生不利影响 。
8.2 未来展望
展望未来，众捷汽车将继续深化全球化布局，加大新能源汽车市场的拓展力度，加强研发创新与技术升级，提升核心竞争力。公司计划通过技术升级、产能扩张及国际化运营，进一步拓展奔驰、大众MEB平台等高端客户，并加大国内市场开拓力度 。
新能源汽车产业的快速发展将为公司带来广阔的市场空间。随着新能源汽车渗透率的提升，热管理系统的需求将大幅增加，这将为公司提供良好的发展机遇 。欧洲和北美市场的电动化进程加速也将为公司的海外业务带来新的增长点。
数字化转型将是公司未来发展的重要方向。公司正积极推进数字化智能工厂建设，试点5G+智慧工厂，通过"云上众捷数字化管理平台"实现生产全流程智能化 。数字化转型将大幅提升公司的生产效率和产品质量，增强市场竞争力。
储能热管理、数据中心液冷等新兴领域也为公司提供了新的发展机会。随着储能市场和数据中心的快速发展，对高效热管理系统的需求将大幅增加。众捷汽车可凭借在汽车热管理领域的技术积累和制造优势，积极拓展这些新兴市场。
8.3 发展建议
基于对众捷汽车的全面分析，我们提出以下发展建议：
1. 加强内部控制与治理：进一步完善公司治理结构，规范内部控制制度，提高信息披露质量，增强投资者信心。
2. 优化财务结构：适当降低资产负债率，提高短期偿债能力，增强财务灵活性，降低财务风险。
3. 深化客户合作：在保持与现有客户良好合作关系的同时，积极拓展新客户，降低客户集中度，分散经营风险。
4. 加大研发投入：持续加大研发投入，特别是在新能源汽车热管理系统关键技术方面的投入，提升核心竞争力。
5. 加快新能源汽车业务布局：进一步深化与比亚迪、特斯拉等新能源汽车龙头企业的合作，提升新能源汽车零部件产品的销售收入占比。
6. 推进数字化转型：加快数字化智能工厂建设，推进5G+智慧工厂试点，提高生产效率和产品质量，降低生产成本。
7. 探索新兴市场：积极探索储能热管理、数据中心液冷等新兴市场，培育新的增长点。
通过以上措施，众捷汽车有望在汽车热管理领域取得更大的发展成就，成为全球知名的汽车热管理系统精密加工零部件制造领域的先进龙头企业。