$集友股份(SH603429)$
包装印刷+固态电池 *ST集友
表格：图1所示
2026年迎来第一个新ST股，我制作了一个图，一分钟快速了解*ST集友的基本情况，
*ST集友营收情况：图2所示
2025年公司实现营业收入为1.71亿元，与上年同期相比大幅下降了62.64%，归属于上市公司股东的净利润亏损1820万元，扣除非经常性损益后的净利润亏损2360万元，截至2025年底，公司总资产规模约13.65亿元，净资产为12.66亿元，
*ST集友营收细分：图3所示
包装印刷行业在2025年的营收为1.64亿元，同比下降63.57%，毛利率跌至4.55%，烟标业务在2025年实现营收7452.02万元，同比下降60.55%，业务的毛利率跌至-2.96%，已经亏损
烟用接装纸因为前期子公司的处置，没有营收，社会包装印刷品实现营收3687.94万元，毛利率降至6.74%。电化铝与复合纸表现还行，复合纸等其他产品营收为2286.42万元，特别是电化铝业务，营收达到3006.37万元，增长约23倍，这增长应该是此前基数较低跟内部供应调整导致，毛利率13.50%，是难得的盈利板块
*集友各现金流：图4所示
2025年经营活动现金流量净额为-8604.16万元，较2024年-5856.83万元大幅度增加，主要因营业收入大幅下降62.64%及成本控制压力导致，投资活动现金流净额为4867.82万元，较2024年的8350.00万元下降41.70%，主要因理财产品投资规模大幅缩减及固定资产支出减少导致，筹资活动现金流净额为5203.18万元，较2024年的-22622.75万元由负转正，主要因股份减持回购及融资规模调整导致，另外，*ST集友2025年期末现金及现金等价物余额为77253.55万元，对比2024年有小幅度增长约1467万
总结：查阅了下公司之前的公告，公司在上年度出于战略收缩与优化的考虑，处置了部分与印刷业务相关的子公司及闲置设备，加上这部分优质资产不再纳入2025年度并表，原有核心业务规模的萎缩，是直接导致了此年度营收大幅度减少主要原因，公司集中开启第二增长曲线，从传统业务像固态电池领域跨越式发展
公司开启的第二增长曲线为跨界的固态电池材料，报告中提及的合肥集新能源这家公司【如下图5所示】正是*ST集友向储能及电池材料转型的核心，虽然该子公司在本报告期还处于研发投入阶段，但却是转型中踏出重要的一步
并且*ST集友正根据固态电池等能源材料产品的工业化进程，积极开展技术对接与商务洽谈，公司目前已经着手建设集新能源固态电池关键材料研发中试基地，如下图6回复所示
对于此次戴帽，公司基本面有喜有忧，但往往有危就有机，对于手握7.7亿现金的*ST集友来说，是机遇也是挑战，公告也强调积极寻找国内外投资或并购的机会，从公司切入热门赛道来说，是跨界更多是自救
加上2025年年报出来的早，留给*ST集友的时间还是有的，目前市值40多亿，截止3月19日融资融券还有1.557亿，ST规则懂得就不说了，近段时间外围股市特别不友好，戴帽后股价承压，后续的看跨界的进度
*ST集友适合投资人群：【激进型】
以上概论整理出自公司公告以及个人观点，不构成投资建议，鉴于大盘指数，ST股指数高位运行，有回调风险，股市有风险，投资需谨慎