$圣诺医药-B(02257)$ 【国金医药】小核酸行业更新：海外Arrowhead迎突破，国内小核酸行业关注度高涨！
美东时间11月25日，海外小核酸领军药企Arrowhead发布年报（10-K），公司迎商业化、技术双突破！关注国内小核酸标的映射！
收入高增、盈亏接近balance：在8.29亿美元的收入中，6.97亿美元来自Sarepta（包括5.87亿美元的初始对价确认，9400万美元用于里程碑，1600万美元的报销），1.3亿美元来自赛诺菲，260万美元来自GSK。25财年净亏损200万美元（每股0.01美元），较24年的5.99亿美元净亏损大幅改善。
首款产品获批上市：Rodemplo（siRNA，Q3M）于11月18日获批上市，用于治疗FCS（降低家族性乳糜微粒血症成人的甘油三酯，美国患者基数6500人，定价6万美金），该药上市拉开Arrowhead商业化里程碑。该药还有Ⅲ期临床推动，Shasta 3/4（高甘油三酯，主要终点完成时间26/06），相应适应症患者基数庞大。
管线丰富、里程碑迭出：Zodasiran（ANGPTL3，siRNA，GalNAc），治疗纯合家族性高胆固醇血症（HoFH，25/06入组），预计27年获批上市； Olpasiran（APOA，siRNA，GalNAc），治疗动脉粥样硬化性心血管疾病（ASCVD）亦在25/06启动Ⅲ期临床。
技术突破，双靶、肝外布局迎进展：采用ARO-Dimer-PA（化学连接体将两种siRNA序列共价结合，形成单分子“二聚体”结构）技术，公司首款PCSK9*APOC3双靶小核酸，治疗混合型高脂血症 ，25/11启动Ⅰ/Ⅱ期临床；ARO-MAPT（Tau，siRNA，新递送系统）治疗阿尔兹海默，25/09进入Ⅰ期临床。
[礼物]国内关注标的：
上游配套：药明康德、凯莱英、金斯瑞、和铂医药、诚达药业、九洲药业、联化科技。
药品研发：石药集团、信达生物、前沿生物、悦康药业、圣诺医药、必贝特、舶望制药（未上市）、靖因药业（未上市）、瑞博生物（未上市）。
报告链接：#小程序://国金证券研究服务/3vxf48AfsNpJEdx
联系人：甘坛焕/方程嫣/刘创