$小鹏汽车-W(09868)$
在罗永浩的访谈中，何小鹏解释了不将机器人业务单独拆分的原因，核心在于他坚信深度整合能带来更强的战略协同效应和更高效的资源利用，从而构筑小鹏的长期竞争力。
下面梳理了他决策的主要考量点。
战略协同
机器人、飞行汽车与智能汽车共享相同的“物理AI”技术栈（如VLA大模型、图灵芯片），技术复用率高达70%。
研发效率与成本
将机器人团队融入公司各研发中心（如动力系统、智能化），可最大化利用现有研发投入，避免重复造轮子，实现“技术同源”下的降本增效。
资源保障
不拆分可以依托小鹏汽车上市公司主体的资金，支持机器人业务所需的天量研发投入（2025年机器人训练费用预计超50亿元），避免独立公司为生存而分散精力。
控制与专注
全资并购后，可以确保机器人业务能专注于长远技术目标，而不必为短期融资压力所困扰或向投资者妥协。
更深层的战略逻辑
除了以上要点，何小鹏的决策还基于以下几点更深层的思考：
抢占“物理AI”的制高点：在何小鹏的规划中，小鹏的目标是成为“物理AI世界的出行探索者”。这意味着公司的核心能力是打造一个能理解和主动改变物理世界的通用AI技术栈。机器人、智能汽车、飞行汽车只是这个通用AI能力在不同硬件载体上的具体应用。因此，将机器人业务深度的整合在内，是为了锤炼和验证这套核心的“物理AI”能力，其战略意义远超其短期财务回报。
应对激烈的竞争收敛：何小鹏预判，机器人行业的竞争格局会比汽车行业更快地收敛。他认为可能只需要3-5年，这个领域就会完成“大浪淘沙”，最终只剩下极少数的玩家。在这种预期下，他必须集中所有优势资源，全力冲刺，以确保小鹏能成为最后的幸存者之一。拆分运营可能会削弱这种冲刺的强度和速度。
总结
总而言之，何小鹏不拆分机器人业务，是一个极具前瞻性的战略选择。这并非简单的业务捆绑，而是基于对技术同源效应的深刻理解、对研发资源最大化利用的考量，以及为在即将到来的“物理AI”时代构建核心壁垒的雄心。此举旨在将公司的核心AI能力像血液一样输送到各个业务线，以期在未来更为广阔的智能出行生态中占据领先地位。