昨天朋友来家里做客，送来了点东北特色的碗坨，肉皮冻等老家特色菜，让我这不回家的东北人也能体会一下老家的特色小吃。
一聊天才知道，她62岁姐姐刚刚患老年痴呆症，脑袋里植入了四个芯片，说是今天去开机，目前有一个椅子都不知如何绕着走过去，医生说开机一两个月后有望缓解协调能力，看见椅子能想办法绕开。
这活生生的真实例子让我意识到健康的重要性，也意识到脑机接口真的应用落地来了。
但是目前这几个股票高点回调30%，但还没企稳，可以观察找机会低吸，不构成投资建议。
这个行业正处在“从0到1”迈向“从1到N”的爆发前夜，上班路上我把几家脑机接口公司的核心信息梳理了一下：
1. 翔宇医疗
· 业绩与竞争力：公司是康复设备的老兵，正在把脑机接口技术和自己的康复设备全面融合，自主研发芯片、电极和算法。它的产品已经实际卖出去产生收入了，目标是2026年相关营收能突破1个亿。核心竞争力在于和全国上百家大医院的深度合作，渠道和场景落地能力很强。
2. 创新医疗
· 业绩与竞争力：公司通过参股方式，精准卡位侵入式脑机接口这个高技术壁垒的赛道，瞄准中风、偏瘫患者的功能重建。竞争力在于技术路线稀缺且直接，但侵入式技术研发门槛高、周期长。业绩上，需要紧密跟踪其临床进展，属于“高风险、高回报”的类型。
3. 伟思医疗
· 业绩与竞争力：公司本身主业（磁刺激、电生理等）做得挺稳，2025年前三季度收入和利润都是双位数增长。它基于现有技术向脑机接口延伸，主要聚焦无创脑机接口设备研发。竞争力在于主业现金流稳定，能为前沿探索提供支撑，策略相对稳健。
4. 岩山科技 (002195)
· 业绩与竞争力：这是一匹“跨界黑马”，走“医疗+消费”两条路。医疗上和顶尖医院合作，癫痫诊断系统已到临床三期；消费端甚至实现了用“意念”玩热门游戏。它的核心竞争力在算法和脑电信号大模型上，业绩弹性可能比较大，想象空间在消费级市场。
总的来看，投资这个板块得想清楚两点：
1. 要弹性还是要稳健？像创新医疗、岩山科技这种，技术路线直接或应用场景新颖，股价弹性大，但不确定性也高。像翔宇医疗、伟思医疗这样有主业打底、结合康复场景的，路径相对清晰，可能更稳健。
2. 看主题还是看业绩？目前大部分公司的脑机接口业务贡献的利润还很少，甚至没有。股价很多时候反映的是对未来的预期。需要关注产品的注册取证进度、临床实验进展以及医院收费项目的落地情况，这些是推动预期变成现实的关键节点。
$翔宇医疗(SH688626)$
$岩山科技(SZ002195)$ $创新医疗(SZ002173)$