$华正新材(SH603186)$ 南亚新材25年营收真够炸的，南亚高阶高速材料没有放量的时候毛利率还不如华正。随着南亚高阶高速材料在25年放量，开始逐渐拉大了跟华正的营收跟毛利。可那也没办法华正开始攻坚5G用高频覆铜板的时候南亚开始攻坚汽车用高速覆铜板。华正也是在21年才完成了汽车用高速覆铜板的系列开发，24年才做到M8的开发验证，25年才优化了它的M7M8配方。在高速材料的研发时间跟技术上远不如南亚，在高阶高速板的研发上华正跟南亚还隔着一代。不过我还是比较看好华正的研发能力，毕竟中间它还去搞了5.5G用高频覆铜板、6G用高频覆铜板、高导热板、BT、CBF、玻纤背盖、商飞机身配件。主打一个不把自己当覆铜板厂商而是把自己当成国内领先的复合材料厂商。