关于云顶新耀的一些看法和回应

一、 我的交易$云顶新耀(01952)$

熟悉我的朋友都知道我买云顶新耀就是买耐赋康，我也从来不讨论股价将来到多少，市值将来到多少。

我经常说的一句话：“大胆预测，小心求证，边走边看， 先看中报，再看年报”

我是在去年中报前后买入的云顶新耀，满仓单调，拿到今年中报。

做好交易计划，执行交易计划：

在几个月之前，在小圈子群我也给少数朋友分享过我的交易计划：

中报超7亿，继续全仓拿到看年报，

中报6-7亿，减仓看年报，

中报5亿以下，清仓。

在我看来5亿的中报是无法理解的。

故中报出来上午全部清仓，严格执行自己的计划。

二、 我为什么一直没有回应

这么多天来，很多朋友发帖询问，有WX，私信，电话，我均没有理睬，我只与相熟的3-4位朋友分享我清仓的原因。

我不想发帖，只是不想因为我影响大家的持股判定。我更不想被大家认为卖了就踩。

今天打算回应，因为很多朋友已经猜到了，另外的确也有很多朋友真的希望听听我的看法。

与其大家猜来猜去，我索性直接回应一下。

三、我的中报的反应，不是失望，而且愤怒

① 中报耐赋康仅卖3亿都断货？耐赋康的批号最早是2023年7月，截止2025年6月，整整2年的时间仅备了3亿的货？这是什么决策？

② 业绩说明书把断货甩锅CDE，说什么断货是因为CDE审批慢？只要稍微懂一点医药注册知识的人都知道那个审批正常的审批时间就是10个月，也就是说2月份提交，正常12月审批完。问一下管理层，如果CDE没有走特殊流程8月审批完，是不是今年只要3-5亿的货？这是当初怎么做的提前规划？？？

③耐赋康本来是很聪明的孩子，你却选择了平庸，却还在洋洋得意

公司一直宣传今年超10亿，20年来的首个慢病药

今年的指引12-14亿，明年的指引23-26亿。

我分析一下，你们就知道有多无语，

中报PPT，指出截止2025年8月28，新增患者约3万人，梁总透露下半年新增患者约3万。即今年新增患者约6万。

6万患者对应全疗程费用是24亿，故今年耐赋康营收12亿，明年耐赋康营收12亿。

公司预计明年指引23-26亿，即扣除2025年的12亿，2026年新增患者收入也是12亿，

也就是说公司预计，明年新增患者也是6万。

各位觉得合理吗？

明年内地肾穿确诊IGA患者有170万，2年的医保独占期，你的目标只是拿其中的12万患者，渗透率7%？你是要把剩下的158万患者留给竞争对手吗？那耐赋康的先发优势体现在哪里？

我看到的是一个毫无斗志，毫无拼劲，只想稳的销售团队。

三、 目前没有看到预期中的销售爆量，特别是8月，是清仓的最主要原因

关于新增患者公司给出的信息，3月1万+，5月6月，2万+，截止8月28日，约3万。

（8月新增和上半年新增趋势相当，没有大幅上升）

某省三个月数据：

3月5.3万，

4月 7万，

5月9万，

6月10.89

7月1.53

8月11.93

（可以看到8月份和6月比，新增趋势没有变化）

某省12个月数据：

6月共773瓶

7月113瓶

8月810瓶

（8月比6月仅多37）

问云顶新耀耐赋康销售团队：

你们7月缺货，多好的宣传机会，我们曾经对8月份的销售寄于厚望，

结果呢？8月新增患者在哪里？你们做的工作结果呢？

不要给我们说理由，我们作为股东，只看结果！

如果8月没有新增放量，那9月份，10月份为什么会放量。

更搞笑的是，按目前的新增趋势，上半年3亿，下半年差不多是8亿，共11亿，再加上渠道2-3亿，最终是12-14亿，这就是公司的指引，没有想到任何改变，毫无斗志，毫无拼劲。

四、 中报、指引不及预期，是我错了，还是公司错了？

①我认为公司的销售策略需要调整

公司的之前说过，销售迷你团队，200人左右，主要是以学术推广为主！

目前看来是否也要加强销售端的投入，覆盖更多医院，更多的医生，

向伏美提尼学习，伏美替尼全年销售团队1200人，覆盖4000医药

耐赋康为什么一直要强调200人，为什么不能增加人手？

留给耐赋康的时间不多170万患者，这是商战，是打，仗，为什么没有一点血性，

今年目标新增患者是6万人，

难道今年新目标新增患者10万人，营收20亿，是一个无法达到的，不合理的目标？？？

我们不需要罗总鼓吹的190人，人均700万的销售额，效率高，我们要的是增加销售人员，增加销售收入，增加企业利润！

不要说让投资者，理解你们，体谅公司，说公司的销售团队已经很努力了！

我想说，你们是努力了，但努力的还不够！你们就没有想过可以在今年明年争取更多的销售额？

② 公司的战略可能是罗总职业经理人的角色决定的

罗总，不是老板，有股权，打工的，首要任务是 稳，所以看到的政策都是非常保守，

罗总的目标可能是，不需要大的业绩，小业绩就够，首先保证不犯大错就行，中规中矩。

但我想说，如果真的是对公司好，目前就应该甩开膀子，大干

耐赋康多好的机会啊，就这2-3年独占期，不拼一把，可惜了。

③建议

建议罗总调整销售策略，加强销售端投入，增加销售人员。

五、 关于云顶新耀市值

如果按照中报前，我预计的业绩是今年25亿，明年80亿，当时250亿的市值肯定是严重低估，即使明年50亿的销售收入，也不应该只要250亿市值吧。所以中报前我拿着很安心。

但中报后，公司的指引今年16-18亿，明年约30亿，目前200亿的市值再拿一年我认为性价比不高了，即使明年市值再翻倍，明年市值500亿的概率有多大？当然云顶还有其他产品和产线，耐赋康也可能超指引，也应该给估值，但这不是我要的确定性。

我呢，一直是非常现实的，不要什么星辰大海，就要的是近期看得到的结果。

六、 后续操作

很多好友询问，卖了云顶，买什么？

我的回答的，为什么一定要买呢？没有看到合适的拿现金不好吗？今年已经赚钱了，就够了。

也有好友建议我把云顶买一点回来。

这个要看销售端是否有变化，如果看到销售端有放量趋势，市值合适，可能会再买，但目前还没有看到。

七、 声明

我和大家一样，只是一个普通的投资者，大家不要对我有过多的要求，我写的帖，如果大家认同，就看看，不认同就拉黑。

问一下为什么有人把下跌，记在我头上，你看我的帖，我收你钱了吗？

为什么有人觉得现在我应该出来回应一下，不管是按摩，还是其他，想想，你凭什么对我有要求，是我故意骗你，还是我收了工资要出来照顾你的感受？

我就和你一样，是一个普普通通的小散。

当然，也有很多支持我的兄弟，这个帖是写给他们的，我认为我算是一个真诚的人，没有想过要算计什么。

之前我拉黑了很多人，前一段时间都解黑了，

解黑的那些人又出来阴阳怪气，最近又来黑了很多人。

有些人的秉性就那样，不是一路人，最终还不是一路人。

还是那句话：仅与同频兄弟交流，我的文章仅是我一家之言，仅是个人认知，大家独立决策，独立思考。

我对云顶业绩及销售的评价，不一定准确，但是我的认知，仅做参考。

云顶新耀的股价在将来可能会一飞冲天，也有可能调整一下，谁知道呢？大家根据自己的认知做决定。