25年创新药企业大瓜盘点

$药捷安康-B(02617)$ $翰思艾泰-B(03378)$

过去一年，创新药市场热点频现，药捷安康股价暴涨暴跌，科创板优质创新药企百利天恒港股再上市失利，一批曾受追捧的18A类公司在资本市场接连遇冷。究其原因，是市场、自身与政策多重错配所致。

其一，港股创新药板块估值周期性波动大，市场低迷期投资者风险偏好下降，对未盈利企业容忍度降低；比如近期的典型标的亿腾嘉和（06998.HK），翰思艾泰（03378.HK）。

其二，定价策略失衡，部分企业未给予港股投资者合理折让（一般港股都会有10%—30%的折价），如A股上市公司百利天恒（688506.SH）2025年11月推进港股上市时，H股定价与A股近乎持平，且每手入场费近4万港元门槛过高，机构认购不足，最终延迟全球发售。

其三，存在自身基本面或上市推进问题。如A股上市公司迈威生物（688062.SH）2025年1月递表港股后，因管线研发、持续亏损等