未来核心业务增长点：1.海外市场的投入 2.AIDC的合作建设
西子洁能:002534西子洁能投资者关系管理信息20260130
【会议纪要】
一、公司财务情况
1. 2025年，公司实现新增订单59.98亿元，其中：
- 余热锅炉新增订单19.67亿元；
- 清洁环保能源装备新增订单6.32亿元；
- 解决方案新增订单26.88亿元；
- 备件及服务新增订单7.11亿元。
2. 截至2025年12月31日，公司在手订单为59.16亿元。
3. 2025年，公司通过加强销售订单质量管控，主营业务销售毛利率较上年同期继续提高。
4. 营运资金占用总额有所下降，经营活动现金净流入明显提升。
5. 2025年全年实现扣非归母净利润2.2亿元至2.8亿元，较上年同期增长53.3%至95.11%。
6. 预期信用损失及资产减值损失较上年同期减少，盈利能力大幅提升，业绩稳中向好。
二、核心业务发展
1. 公司主要从事余热锅炉、清洁环保能源发电装备等产品的咨询、研发、生产、销售、安装及工程总承包业务，为客户提供环保设备和能源利用整体解决方案。
2. 当前公司主要包括四部分业务：
- 余热锅炉：包括燃机余热锅炉、干熄焦余热锅炉、烧结机余热锅炉、水泥窑余热锅炉、电站锅炉及电站辅机等产品，客户群体包括五大电力、钢铁、建材、水泥等高耗能行业企业。
- 清洁环保能源装备：包括垃圾焚烧锅炉、生物质锅炉、废水废气废物（包括污泥）锅炉、熔盐吸热器、换热器、储罐及核电设备等，主要用于垃圾废物处理厂、石化厂、核电站和光热项目等新能源领域。
- 解决方案：包括但不限于以熔盐储能、导热油换热器、石化化工换热器、海水淡化装置、气化炉（容器、热交换器）等其他换热器及压力容器为核心设备的综合解决方案项目。
- 备件及服务：包括过热器、省煤器等部件，服务包括技术服务、项目改造工程、维修维保等业务。
3. 截止2025年上半年，公司余热锅炉产品综合毛利率为29.68%。未来将在稳固传统锅炉业务现有市占率基础上，努力提高订单质量，提升毛利率水平。
三、合作并购情况
1. 2026年1月16日，公司与北京清微智能科技有限公司正式签署战略合作协议。
2. 双方将围绕人工智能数据中心（AIDC）建设，推动算力和能源建设等全方位合作，共同开启“能源+算力”新纪元。
3. 合作内容包括：
- 共同推动绿色智算中心与储能设施的一体化建设；
- 合作开展面向云厂商的绿色算力中心服务。
4. 公司拟作为有限合伙人与普通合伙人杭州禧筠股权投资基金管理合伙企业（有限合伙）、浙江方向投资有限公司共同投资设立浙江禧筠西洁股权投资基金合伙企业（有限合伙）（暂定名），总认缴出资金额为人民币2.4亿元，公司出资1亿元，占比41.67%。
5. 本次参与设立投资基金符合公司发展战略和投资方向，有利于拓展产业链布局，增强投资能力，提高综合竞争力和盈利能力。
四、行业变化判断
1. 全球天然气发电需求持续攀升，主要驱动因素包括传统工业和AIDC供电需求。
2. 燃机余热锅炉凭借低碳高效、调峰响应迅速的优势，成为解决传统火电启停慢、新能源不稳定的关键装备。
3. 随着国际关系缓和，海外市场对国产设备的认可度逐步提升，公司产品在海外市场的竞争力不断增强。
4. 海外市场新增订单占比不断提升，已成为公司业绩增量的重要组成部分。
五、产品供需情况
1. 公司余热锅炉产品为非标产品，按客户需求定制。
2. 国内项目交货周期一般为6-12个月，海外项目交货周期略长。
3. 备件类业务根据客户需求即时维护。
4. 公司在燃机余热锅炉领域国内市场占有率超过50%，是行业领跑者。
六、研发资源投入
（无相关信息）
七、公司战略展望
1. 公司在四个业务板块中确立了增长点机会，并投入资源，力争提升整体接单能力。
2. 公司将紧抓全球天然气发电需求扩张的机遇，加快全球布局，精准对接国际市场需求，推动燃机余热锅炉的全球化及北美市场订单落地。
3. 公司将通过与清微智能的战略合作，探索“能源+算力”协同创新模式，推动绿色智算中心与储能设施一体化建设，助力云厂商优化PUE指标与可持续发展目标。
4. 公司熔盐储能技术在AIDC场景中展现出独特适配性，能够实现电力“移峰填谷”，平抑电网负荷波动，保障算力中心供电的稳定性与经济性。
5. 公司将组建专项工作小组、建立常态化沟通机制，将协议蓝图转化为具体项目，共同探索算力中心储能的创新模式。
6. 公司实控人旗下产业涵盖电梯、锅炉、盾构机、航空、立体停车库、商业资产运营等多个领域。其中，西子航空中标C918大型客机中机身（含中央翼）装配和零件制造工作包，成为继中航西飞、上飞公司后第三家供应商，也是全国唯一一家民营企业。
八、其他新增指标：AIDC领域布局
1. 公司与清微智能合作，将推动绿色智算中心与储能设施的一体化建设，利用绿电储能降低碳排放与用电成本。
2. 公司熔盐储能技术可与液冷等先进散热技术深度结合，为高密度算力集群提供高效、精准的温控解决方案，实现“电—热—算”一体化协同。
3. 该合作是公司主动布局“AI+能源”交叉领域的关键一步，未来将为我国人工智能产业的绿色可持续发展注入“零碳”动力。
九、出海战略
1. 公司海外市场主要集中于东南亚、南美洲以及“一带一路”沿线国家及地区（非洲、中东等）。
2. 随着国家综合实力的不断提升，国产品牌逐步被海外市场认可。
3. 公司不断增加海外布点，结合市场需求推出拳头产品，提升海外市场竞争力。
4. 近年来，海外市场新增订单占比不断提升，已成为公司业绩增量的重要组成部分。
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