【转】明泰铝业的未来应更好

1、公司公告预计2025 年年度实现归属于母公司所有者的净利润 19.5 亿元至20 亿元，与上年同期相比增加 2.02 亿元至 2.52 亿元，增幅 12%至 14%。等于四季度归属于母公司所有者的净利润为5.46亿-5.96亿而去年同期是3.37亿，同比增长62%-76.85%公司第三季度归母净利润4.64亿，环比增长17.67%-28.45%

2、2025年归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润17 亿元至 17.5 亿元，与上年同期相比增加 2.54 亿元至3.04 亿元。等于第四季度归属于母公司净利润为5.22亿-5.72亿而去年同期为2.84亿，同比增长83.80%-101.4%公司第三季度扣非净利润3.52亿，环比增长48.29%-62.5%

3、公司公告，高端智造抢占战略制高点，热处理高端产线气垫炉投产，重点进军新能源电池、汽车轻量化、机器人、低空飞行用铝等高端领域，全铝立柱机器人本体、无人机屏蔽罩、散热器复合铝材、电池铝塑膜箔等产品陆续投放市场，加速向高端化转型升级，推动高端产品成为第二增长曲线，单吨盈利空间实现持续扩大。充分说明今年业绩增长来源于高端化战略的成功，带动了毛利率的不断上涨

4、公司目前拥有160万吨铝板带箔产能，而上半年销售量为78万吨，如果下半年也卖这么多，合计为156万吨，产能利用率达到97.5%，这个产能利用率还是比较高的

5、公司每年销售量一直是增长的，上市以来年复合增长率达到13%，非常稳定。

6、公司2025年10月份公告，原瞄准汽车、新能源电池、航空工业等新兴领域的高性能铝材需求的项目“汽车、绿色能源用铝产业园”，目前已完成基础设施厂房建设、建成一条气垫炉产线并开始试生产，预计可形成10万吨汽车板产能，等于2026年新增10万吨高毛利率项目的产能，肯定会贡献更多收入和利润

7、公司的49亿存货有很大一部分是铝锭，而铝价2026年是上涨的，无形中又增加了净利润

8、2021年9月明泰铝业以4亿元受让三门峡铝业2.50%股权，2025年8月明泰铝业拟向焦作万方出售该股权，交易对价为80,325万元，将获得焦作万方149,025,974股股份，不涉及现金支付，现在焦作万方股价13.4元，如果获批，这部分股权价值20亿左右，等于今年净利润直接增加利润12亿

9、即使没有股权转让的增长、铝锭存货价值的增长、新项目投产的增长、自然每年销售量的增长，按照第四季度归属于母公司所有者净利润的中间值5.71算，每个季度如果都有这么多净利润，那么全年净利润达到22.84亿，PE仅有9.05倍，作为一个业绩不断上涨的成长股来看，这个估值可谓的相当低了。

10、三季报显示公司有38亿净现金，有息借款仅有13亿短期借款，财务非常安全风险项目：应收账款和应收票据金额增长比较多

11、其他风险暂时没看到，顺便说一句，2026年铝的价格可能要涨价，一方面国外占铝业成本很高的电力因为AI等需求，开始短缺，导致部分地区电价开始上涨，很多铝矿或铝厂开始减产或者停产；另一方面铜价2025年上涨太多了，铝代铜的业务会不断增长。

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