$承达集团(01568)$
超级分红的装饰龙头
~~承达集团的投资价值简析
（注：类华晨中国的投资机会）
公司简介：
承达集团是中国，香港，澳门，新加坡等地顶级的室内装潢的承包商，并在广东东莞自建工厂，提供装修材料，如木门墙板等，大股东为江河集团，大股东同时有A股的江河幕墙，还有梁天志设计公司，江河集团是国内顶尖的幕墙、建筑装潢、室内设计等行业的领先者，承接了不少国内外非常知名企业的装潢设计工程，如抖音、比亚迪、正大天晴、三一、澳门威尼斯人、新加坡金沙等。
投资价值分享：
1、估值及股息，目前4PE，0.4PB，近30%的股息，从绝对估值和股息来说，投资价值可以。
2、无敌的资产负债表，为什么这么说，大家知道的，一般建筑行业的资产负债表是非常非常糟糕，但我们承达集团呈现的是不一样的一面，简析：
A、以疫情前的指标进行对比，2019年现金11.3亿，至2024年27亿，净增15.7亿，同期应收账款及合同资产总额，从2019年的40亿到2024年的37亿，下降3亿，负债总额从2019年的32亿到2024年34亿，仅仅增加2个亿，从以上三个指标来说，应收和负债总额没有增长，但现金是大幅增长，净增近16亿，说明公司挣的是真钱，而一般的建筑公司挣的假钱（应收太多），是完全不一样。
说明公司的行业地位还是比较历害的，收款能力强，商业模式可以。
B、目前净现金26.6亿，市值15.5亿，净现金是市值的1.7倍，这个是一个非常非常优秀的指标。
C、净流动资产65-34=31亿，市值15.5亿，是市值2倍，这个清算价值是非常非常高的。
综合一下承达集团2024年的资产负债表，非常完美，挣的是真钱。
什么原因导致公司目前这个低残的估值呢，简析如下：
承达集团这几年的股价是跌跌不休的，特别是在取消2023年分红后，股价更是不理想，2022年到2023年遇到港股熊市，所以股价下跌属正常，更早之前受到疫情的影响，2024年取消分红，股价肯定要暴跌一下，才造成昨天超级利好的消息出来之前估值3PE，0.3PB，净现金是市值的2倍还多，所以前4一5年的利空消息，才造成这么超级低残估值。
港股股价上涨的催化剂无外乎以下这几样：
A、业绩超级增长，公司这一条不符合。
目前公司的业绩还是相对稳定的，不考虑减值因素，每年的4个亿利润。
B、绝对低残的估值及优秀的财务指标，目前承达集团显然符合这种标准，净流动资产是市值2倍，净现金是市值的1.7倍，非常不错的行业资产负债表。
C、必须大手笔分红，这次公司分红0.2元，是昨天股价的40%，显然是超级利好，类似于2023年，2024年上半年华晨中国的超级分红投资机会，但强度肯定不如华晨中国。
D、本次超级分红，是不是饮鸩止渴，分完账上就没有钱了，显然不是，本次分完还有20多亿现金，现金储备足够多，还是市值的1倍多。
已经具备了三条股价上涨的条件，和华晨中国的机会类似。
利益说明：本人持有仓位，是今天追进去的，成本0.71元。
说明一下关注我的球友，看我的文章，一定要做出独立判断，交易责任自负，特别在港股流动性非常小的情况下，所以说要谨慎。
@今日话题 $江河集团(SH601886)$ $梁志天设计集团(02262)$