大湖来收息了

百隆东方投资逻辑分享
~~大湖养老股系列
前言，个人从2022年10月份全面进入港股，在接近三年的时间里，总体来说投资还是不错，取得了三年三倍的收益，完成了资本金的积累，近三年重点挖掘了华晨，煤机H，宏桥，海控，证券，火电，钾肥之类的个股，应该是远远跑赢市场，基于个人对风控的把握（说得难听点，踏空了港股的超级反弹），近期把港股的仓位进一步降低，切换到部分A股。
基于安全的考虑，回归A股还是坚持之前的风格，即低PB，低负债，高股息等择股要素，因为A股没有完美三角的票，所以只能放松标准，把PB和高股息作为选股首要要素。
随着无风险利率越来越低，目前依然破净，高股息的个股，市场上是越来越少，这样的个股就值得大家关注，今天给大家分享一个无人问津的股票，即纺纱行业的龙头~~百隆东方。投资逻辑如下：
1、长期破净，5%股息，符合择股第一要素。
2、业绩底部触底反弹，随着纺织行业去库存的完成，2025年上半年迎来行业复苏，公司毛利率明显修复，特别是占产量77%的越南产能，毛利率会到20%以上的，同时越南100%开工，国内开工利用率90%以上，远远好于之前年度60%到70%的水平，展现在报表上，我们上半年的业绩也是非常强劲，扣非利润增长201%~~257%，明显呈反转态势。
据最新的电话会议，亏损的板块，今年明显好转，特别是投资收益和国内纺纱部分，扭亏明显，不少达到盈亏平衡线，个人预计2025年的利润表将会非常不错。
3、随着越南关税落地，20%的关税低于周边国家，77%产能在越南有一定的竞争优势。
4、公司的资产负债表及现金流在好转，有非常多的量化指标，在这里不展示。
5、老板愿意分享红利，公司一致行动人持股75%，典型的集中持股，随着公司2023年，2024年经营净现金流好转，目前越南的资本开支已经完成，国内在收缩，公司在降负债的同时，也在提高分红，2024年分红比例达96%，2025年第二次提出中报分红，预计中报分红0.2--0.25元。

公司上市以来，没有进行一次资本融资，全是回馈投资人的，整体对股东还是不错。
综合，破净，行业龙头，静态股息有5%，动态股息有望到7%~8%，利润有望回归到近三年高点，6亿~7亿，妥妥的养老股票。

利益说明，个人较大仓位持有公司，替代现金，想超额收益也没有（即成倍上涨），定位为收息股。
大湖同时布局了，另外一支破净的南方养老股票，也是5%以上的股息，账上的现金非常非常多，大家猜猜是哪一个股？

@今日话题 $百隆东方(SH601339)$

个人与东方两个字还是比较有缘的，曾经投资过东方环宇，还有目前的东方铁塔，还有最新的百隆东方。