选择焦煤期货交割还是在市场上买现货?

以今天期货价1100元/吨，甘其毛都口岸现货价含税价1200元/吨，那么在期货市场持有到期并在9月份选择实物交割，以在天津交割仓库交割为例，结合大连商品交易所（大商所）的焦煤交割规则及市场实际情况，以下成本估算了解或有经验的球友，请看看下边的推论是不是合理?

一、期货交割成本（以天津基准库为例）：
1. 基础价格：1100元/吨（持仓期货合约价） ;
2. 升贴水修正：大连商品交易所天津基准库通常无升贴水，实际交割价按期货价执行;
3. 交割费用（合计约34元/吨）：
交割手续费：1元/吨（交易所固定） ；
仓储费：按最后交割日后3天提货计，约3元/吨（1元/吨·天×3天） ；
检验费：协商定价，均值15元/吨 ；
出入库费：交易所限价内均值15元/吨 。
备注:2025年优惠政策，免收交割手续费、期转现手续费等，降低产业参与成本。
4. 运费风险：
最优情况（分配至天津库）：0元（买方自提）；
最差情况（分配至连云港等异地库）：+50~100元/吨。
成本区间：
天津库交割：1100 + 34 = 1134元/吨；
异地库交割：1100 + 34 + 100 = 1234元/吨。

二、甘其毛都口岸现货采购成本:1. 基础价格：1200元/吨（现金含税价） ；
2. 关税修正：蒙煤进口关税为3%，36元/吨；
3. 附加费用：
港杂及仓储费：均值15元/吨 ;
运费至天津港：1000公里汽运，均值90元/吨 ；
4. 隐性成本：
资金占用利息（1个月周期）：约5元/吨 ；
质量风险溢价（现货规格波动）：均值35元/吨 ；
总成本：1200 +36+ 15 + 90 + 5 + 35 = 1381元/吨。。。

三、成本对比结论
1. 期货交割显著优势：
天津库交割成本（1134元/吨）较口岸现货（1381元/吨）低247元/吨；
即使异地库交割（1234元/吨），仍低于现货137元/吨 ；
2. 核心价差来源：
现货采购需承担刚性物流成本（90元运费） ；
期货交割规避了资金占用与质量风险成本（40元/吨）。
四、期货交割实操风险
1. 仓库分配不确定性：
交易所随机指定仓库，若分配至非需求地（如日照港），需追加运费50-100元/吨，可能压缩价差空间。
2. 小规模交割成本劣势：
2025年新规允许60吨小单交割，但检验费分摊后飙升（60吨检验费约500元，折合8.3元/吨；600吨仅0.8元/吨）。
3. 质量与时效约束：
交割焦煤需严格符合灰分≤10%、硫分≤1.1%等标准，现货采购可协商放宽；交割流程耗时3-5天，紧急需求难以满足。
优先选择期货交割：
适合天津周边钢厂，且交割量≥200吨（摊薄检验费），通过期转现协商指定仓库可规避分配风险。
现货采购适用场景：
小批量（<60吨）或72小时内急需用料，或对煤质有特殊定制需求。
价差锁定操作：
若期货价差扩大至150元/吨以上，可卖出现货同时买入期货，对冲仓库风险并套利。

在当前价格下，期货交割是更经济的采购方式，但需通过规模化交割和仓库风险控制（如期转现）巩固成本优势。若仓库分配不利或交割量过小，需重新测算实际成本。。。