行业领先的新材料公司道恩股份

$道恩股份(SZ002838)$
一、公司基本盘（002838）
• 主营业务：改性塑料（74%）、热塑性弹性体（13%）、色母粒、聚酯材料
• 下游结构：汽车35%、家电45%-50%、医疗卫材10%、其他15%
• 行业地位：TPV产能国内第一、全球第二；DVA国内领先；全球最大熔喷料供应商
• 最新股价（2026-02-26 11:30）：28.72元，总市值137.4亿，PE(TTM) 79.28倍
二、核心亮点（看多理由）
1. 业绩拐点+高增长预期
• 2025年前三季度：营收44.56亿（+18.23%），归母净利1.31亿（+32.96%）
• 机构预测：2025-2027年净利1.83/2.48/3.52亿，复合增速超40%
• 驱动：TPV扩产、EPDM并购、DVA量产、钛业并表
2. 产业链整合+成本优化
• 收购道恩钛业（14.3亿）：钛白粉自供，降本15%-20%
• 收购宁波SK（EPDM）：2026-2027年预计增厚净利1.7-1.8亿
• 形成EPDM+TPV+DVA三大单品驱动，全链条自主可控
3. 技术+客户壁垒
• 四大技术平台，HNBR（航天军工）、机器人TPE、新能源线缆料布局
• 客户：特斯拉、比亚迪、吉利、海尔、美的等头部企业