$海螺创业(00586)$ 直接持有海螺集团49%的股权，通过海螺集团间接持有海螺水泥约18%的股权，如果看好海螺水泥，可以考虑买入海螺创业，在现在的对应市值下，相当于海螺创业和海螺集团持有的其他权益都是白送的，而且海螺集团另外51%的股权是安徽国资委持有的，所以海螺集团大概率是要大额分红的，风险进一步降低。测算一下2023、2024收到的分红与海螺水泥分红的对比，2024年：3.95/(37.62*18%)=58%;2023年：7.49/(50.87*18%)=81.76%。与持有海螺水泥权益对比，收到分红有折扣。

需要进一步考虑的是海螺创业本身的资金利用情况，投资活动的现金流净额，从2023年的-45.7亿到2024年的-24.3亿，且2025年上半年相比2024年上半年投资活动的现金流又减少了约一半，可以看出整体投资是缩减的。这样的话海螺创业的自由现金流可预期是增加的。

所以结论就是，如果你看好海螺水泥，那么海螺创业可以作为替代标的备选。